La forte baisse de Sterling alors que l'inflation au Royaume-Uni chute à 3,2 %, ce qui laisse entrevoir une éventuelle baisse des taux de la BoE

Tourmente sur le marché : la GBP chute après des chiffres d’inflation plus faibles que prévu

La livre sterling a connu une pression à la baisse significative sur les principales paires de devises ce mercredi, chutant de plus de 0,5 % pour atteindre environ 1,3340 contre le dollar américain suite à la publication de données sur l’inflation plus faibles que prévu au Royaume-Uni. La lecture de l’IPC de novembre s’est établie à 3,2 % en glissement annuel, marquant une baisse notable par rapport aux 3,5 % anticipés et aux 3,6 % du mois précédent. Ce ralentissement consécutif de l’inflation globale — après que le taux se soit stabilisé à 3,8 % durant l’été — renforce le sentiment du marché selon lequel la croissance des prix revient progressivement vers l’objectif de 2 % de la Banque d’Angleterre.

L’inflation de base, qui élimine la volatilité des produits de base et des biens essentiels, s’est également adoucie à 3,2 % contre 3,4 % prévu et précédemment rapporté. La hausse mensuelle de l’inflation globale a diminué de 0,2 %, contrairement aux attentes d’une stabilité après une hausse de 0,4 % en octobre. L’inflation dans le secteur des services, un indicateur clé pour les décideurs de la BoE, a ralenti à 4,4 % contre 4,5 % lors de la période précédente. Ces pressions de refroidissement ont considérablement renforcé les attentes des investisseurs en faveur d’une relâchement de la politique monétaire lors de la décision de la BoE jeudi.

Les préoccupations concernant l’emploi renforcent la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt

En complément du récit inflationniste, les chiffres de l’emploi au Royaume-Uni pour la période de trois mois se terminant en octobre ont révélé des conditions du marché du travail plus faibles que prévu. Le taux de chômage de l’OIT a augmenté à 5,1 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis près de cinq ans. Cette combinaison d’une inflation en ralentissement et de métriques d’emploi en dégradation crée un contexte favorable pour que la banque centrale envisage une baisse des taux, ce qui marquerait un changement significatif par rapport au cycle de resserrement mené ces dernières années.

Le dollar américain rebondit malgré la faiblesse du marché du travail domestique

Fait intéressant, le dollar américain a connu un rebond malgré la faiblesse simultanée des conditions d’emploi aux États-Unis. Le dollar vert, tel que mesuré par l’indice du dollar américain suivant sa performance contre six principales devises, a gagné environ 0,4 % pour se négocier près de 98,60. Ce rebond fait suite à un recul marqué vers un plus bas de 10 semaines proche de 98,00 après que le rapport combiné sur l’emploi non agricole d’octobre et novembre a révélé que l’économie n’a ajouté que 64 000 emplois en novembre après avoir perdu 105 000 postes le mois précédent. Le taux de chômage aux États-Unis a augmenté à 4,6 %, son niveau le plus élevé depuis septembre 2021.

Les participants au marché ont en grande partie attribué la récente faiblesse des statistiques sur l’emploi américain à des perturbations dues à des interruptions prolongées des opérations gouvernementales plutôt qu’à une détérioration fondamentale de l’économie. L’outil CME FedWatch reflète actuellement une tarification du marché pour que la Réserve fédérale maintienne ses taux dans la fourchette de 3,50 %-3,75 % lors de la réunion de politique de janvier. La publication du CPI américain de novembre jeudi sera déterminante pour savoir si les investisseurs maintiennent ces attentes dovish.

Paysage technique : la livre sterling maintient son potentiel de hausse dans un contexte de consolidation

D’un point de vue technique, le GBP/USD a reculé à environ 1,3340 mais conserve une tendance haussière fondamentale. La paire continue de se maintenir au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle sur 20 jours, actuellement à 1,3305, ce qui suggère que l’intérêt acheteur sous-jacent reste intact. Cependant, l’indice de force relative sur 14 jours est tombé à 56 après avoir échoué à franchir la zone de surachat, ce qui indique une possible exhaustion de la dynamique et une volatilité à la baisse à venir.

Les niveaux de retracement de Fibonacci issus du sommet à 1,3791 jusqu’au creux à 1,3008 offrent des points de référence importants. Le retracement à 50 % à 1,3399 constitue une résistance immédiate, tandis qu’une clôture quotidienne en dessous du niveau de 38,2 % à 1,3307 pourrait faire pencher la balance vers un sentiment baissier et ouvrir la voie vers le retracement à 23,6 % près de 1,3200. À la hausse, une cassure soutenue au-dessus du pic de mardi à 1,3456 remettrait en question la barrière psychologique de 1,3500 — un niveau traditionnellement important pour les croisements de devises majeurs, tout comme l’argent reste une référence pour les métaux précieux.

Perspectives : les décisions des banques centrales en ligne de mire

Les prochains jours seront décisifs pour la livre sterling alors que les investisseurs attendent à la fois la décision de taux de la BoE jeudi et les chiffres d’inflation américains. Le président de la Réserve fédérale d’Atlanta, Raphael Bostic, a mis en garde contre un relâchement prématuré de la politique monétaire aux États-Unis, avertissant qu’une baisse des taux alors que l’inflation reste au-dessus de l’objectif pourrait raviver les pressions sur les prix. Cette position hawkish des responsables de la Fed pourrait continuer à soutenir le dollar américain, même si son marché du travail intérieur montre des signes d’affaiblissement.

Pour la livre sterling, la probabilité d’une baisse des taux de la Banque d’Angleterre semble désormais accrue, ce qui pourrait exercer une pression supplémentaire à la baisse sur le GBP/USD à moins que des catalyseurs positifs compensatoires n’émergent. Les investisseurs doivent surveiller à la fois les communications des banques centrales et les prochaines publications économiques pour des indications directionnelles dans la semaine à venir.