Rentabilité économique : comment comprendre le ROI pour prendre de meilleures décisions d'investissement

Qu’est-ce que la rentabilité d’une entreprise ?

Lorsque nous parlons de rentabilité économique, également connue sous son acronyme ROI (Return on Investments), nous faisons référence au rendement généré par l’investissement dans une entreprise donnée. Cela semble simple, mais en pratique, il y a plus de nuances qu’il n’y paraît.

La rentabilité d’une entreprise se calcule toujours en tenant compte des résultats historiques, c’est-à-dire, la performance passée. À partir de cette analyse, nous extrapolons une tendance qui nous aide à projeter notre investissement futur : autant on met, autant on espère obtenir.

Connaître cet indicateur facilite énormément la prise de décision. En principe, tout investisseur recherche des entreprises qui offrent une rentabilité économique plus élevée, même si cela ne garantit pas le succès. La vie du marché nous a enseigné des cas fascinants : presque toutes les startups qui sont aujourd’hui des géants ont eu des années avec un ROI négatif, générant des pertes pour leurs investisseurs initiaux.

Différence clé : rentabilité économique vs. rentabilité financière

Beaucoup de gens confondent ces deux termes, mais la différence est fondamentale :

• Rentabilité économique : travaille sur les actifs totaux de l’entreprise
• Rentabilité financière : se calcule sur les fonds propres

Selon la structure de l’entreprise, ces chiffres peuvent être très différents.

Comment se calcule la rentabilité d’une entreprise

Le calcul est simple et ne nécessite pas de complexité :

ROI = (Bénéfice Obtenu / Investissement Effectué) × 100

Cette formule fonctionne aussi bien si vous êtes un investisseur individuel achetant des actions que si vous êtes une entreprise évaluant la rentabilité de ses projets internes.

Exemple pratique 1 : Investissement en actions individuelles

Nous disposons de 10 000 € à investir dans deux actions différentes (A et B), 5 000 € chacune.

À la fin de la période :

• Action A : nous avons 5 960 € (gain : 960 €)
• Action B : nous avons 4 876 € (perte : 124 €)

ROI action A = (960 / 5 000) × 100 = 19,20%

ROI action B = (-124 / 5 000) × 100 = -2,48%

Clairement, l’action A est plus intéressante pour cette période.

Exemple pratique 2 : Projets d’entreprise

Une entreprise investit 60 000 € pour rénover ses magasins. Après évaluation, ces locaux valent maintenant 120 000 €.

ROI = (60 000 / 60 000) × 100 = 100%

L’investissement a doublé sa valeur. Excellent résultat.

Les cas les plus instructifs : quand le ROI trompe

Amazon : de pertes à empire

Amazon a connu plusieurs exercices consécutifs avec un ROI négatif. Les investisseurs perdaient de l’argent. Mais quiconque aurait maintenu son investissement depuis ces années en rouge jusqu’à aujourd’hui aurait obtenu des retours colossaux. La patience a été généreusement récompensée.

Tesla : le ROI de -201,37% qui est devenu une fortune

Entre 2010 et 2013, Tesla affichait un ROI de -201,37% dans certains trimestres. Tout investisseur conventionnel aurait fui. Mais ceux qui ont conservé leur capital de décembre 2010 à aujourd’hui ont réalisé une rentabilité de +15 316%, une véritable fortune.

Ces cas illustrent pourquoi le ROI est particulièrement trompeur dans les entreprises de type Growth (croissance), qui consacrent d’importantes ressources à la R&D et au développement futur.

Quand le ROI fonctionne bien

Le ROI est un indicateur d’or lorsque vous cherchez à évaluer des entreprises de type Value, c’est-à-dire celles avec un long historique en bourse, des résultats prévisibles et une projection claire. Dans ces cas, un ROI constamment élevé est un signe de bonne gestion d’entreprise.

Apple est l’exemple contemporain parfait : son ROI dépasse 70%, ce qui reflète sa capacité exceptionnelle à rentabiliser ses investissements grâce aux marges que lui offrent sa marque et sa technologie.

À quoi sert réellement la connaissance de la rentabilité d’une entreprise ?

Au niveau personnel, le ROI est votre outil pour comparer des options : si l’option A vous donne 7% et la B vous donne 9%, vous choisirez la B (si tout le reste est égal).

Au niveau de l’investisseur en entreprises cotées, vous recherchez des affaires capables de rentabiliser leurs ressources. Il existe d’innombrables exemples où une mauvaise allocation du capital a détruit des résultats d’entreprise. C’est pourquoi, voir la trajectoire du ROI dans le temps est crucial, pas seulement le chiffre isolé de ce trimestre.

Particulièrement important : lorsque vous investissez dans des entreprises dont le fondement est l’innovation et l’investissement intensif, le ROI est un indicateur que vous devez surveiller régulièrement, mais jamais interpréter isolément.

Avantages du ROI comme métrique

• Facile à calculer et efficace
• Prend en compte le total de l’investissement réalisé
• Les données sont relativement faciles à localiser
• Est comparable entre actifs de natures différentes
• Valide aussi bien pour les investisseurs individuels que pour l’évaluation d’entreprises

Limitations du ROI

• Se base sur des données historiques, donc prévoir l’avenir est difficile
• Peut induire en erreur dans les entreprises growth qui investissent agressivement aujourd’hui pour gagner demain
• Les entreprises qui investissent peu peuvent gonfler artificiellement leurs chiffres

Conclusion : le ROI comme partie d’une analyse plus large

La rentabilité économique est un facteur important, mais ne doit jamais être votre seul critère. Un ROI élevé ne garantit rien, tout comme un ROI faible peut être une opportunité cachée ou une entreprise en danger.

L’approche intelligente consiste à évaluer l’entreprise sous plusieurs angles : ROI, PER, marges, flux de trésorerie, position concurrentielle, secteur d’activité.

Souvenez-vous : le ROI peut fausser votre analyse dans des secteurs orientés vers l’investissement présent pour une rentabilité future—biotechnologie, intelligence artificielle, etc.—comparés à des secteurs plus matures comme l’énergie ou la distribution alimentaire.

Utiliser tous ces indicateurs ensemble, sans se laisser hypnotiser par un seul, constitue la base de décisions d’investissement solides.