Ces derniers jours, je relis encore la documentation sur LST / la ré-immobilisation, en gros, les gains ne tombent pas du ciel : une partie provient des récompenses de consensus sur la couche de base, le reste en fait vient du fait que « d’autres sont prêts à payer pour la sécurité / les points / le service », et il y a aussi des subventions d’accords qui soutiennent tout cela, mais dès que ces subventions s’arrêtent, la réalité revient au galop… J’ai déjà été trompé par ce genre de chiffres « qui ont l’air plutôt attrayants ».

Le risque est aussi assez simple : après la multiplication des LST, il y a d’abord la couche des pénalités / des nœuds qui font des bêtises, puis un bug dans le contrat de l’accord, et si quelque chose tourne mal du côté de la ré-immobilisation, ce ne sera pas simplement une baisse de prix, le plus difficile c’est que le retrait soit bloqué. Récemment, j’ai entendu parler d’une augmentation des taxes dans une région, d’un resserrement de la conformité, et quand les prévisions d’entrée et de sortie de fonds se dégradent, je suis encore plus prudent, je préfère un rendement plus faible, mais garder un peu de liquidité, c’est comme ça pour l’instant.