Le Bitcoin est remonté à 62 000 $, mais les dépôts sur les exchanges ont simultanément grimpé à 49 000 BTC, une situation qui ne s'est produite que quatre fois cette année. Cela indique que le jeu des leviers entre dans une phase intense.

Le graphique de liquidation montre qu'un dépassement des 63 000 $ déclencherait une intensité de liquidation des positions short de 657 millions de dollars ; une chute sous les 61 000 $ entraînerait une intensité de liquidation des positions long de 526 millions de dollars. Le prix est coincé entre deux couches de liquidité, et celui qui sera absorbé en premier dépend des changements marginaux des flux de capitaux.

Les sociétés cotées ont acheté net 166 984 BTC cette année, soit deux fois la production minière sur la même période, mais cette demande est neutralisée par la sortie nette de 2,24 milliards de dollars des ETF pendant 10 jours consécutifs. Le retrait des institutions et les tensions sur les leviers on-chain constituent le conflit central du marché actuel.

Le marché boursier américain est fermé pour le jour de l'indépendance, la liquidité est faible et le moteur de liquidation pourrait amplifier la volatilité. La clé de la poursuite du rebond réside dans le moment où les stocks accumulés sur les exchanges seront consommés — et qui sera avalé en premier par la colonne de liquidation.

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