Les dépôts sur les exchanges de Bitcoin ont grimpé à 49 000 BTC, un niveau extrême observé seulement quatre fois dans l'année, tandis que les achats nets des sociétés cotées en bourse représentent déjà le double de la production minière sur la même période.

Deux forces structurelles se tirent mutuellement : les détenteurs accélèrent leurs transferts vers les exchanges, se préparant à des ventes potentielles ; les acheteurs institutionnels accumulent à un rythme dépassant la production.
Les données de CryptoQuant indiquent une volatilité accrue — selon l'expérience historique, une telle augmentation des dépôts s'accompagne souvent de fortes fluctuations des prix.
Mais cette fois, les acheteurs ne sont pas des particuliers en proie au FOMO, mais des entreprises qui accumulent des bitcoins dans leur bilan.
Les sociétés cotées achètent en moyenne 912 BTC par jour, ce qui équivaut à retirer environ 56 millions de dollars de liquidité du marché chaque jour.
Les dépôts sur les exchanges et les achats institutionnels atteignent simultanément des records, ce qui signifie que le marché est en train de former un schéma de « rotation à des niveaux élevés ».
Les détenteurs précoces pourraient être en train de prendre leurs bénéfices, tandis que les fonds des entreprises nouvellement entrées prennent le relais.
Si les ETF continuent de subir des sorties (BlackRock a enregistré une sortie nette de 36 000 BTC sur 10 jours consécutifs), cette rotation pourrait se transformer en pression structurelle.
À court terme, l'intensité des liquidations de positions courtes près de 63 000 $ atteint 657 millions, le prix pourrait être attiré par la liquidité.
Mais le véritable test est de savoir qui prendra le relais des piles de jetons sur les exchanges lorsque le rythme des achats des entreprises ralentira.
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