Après des sorties continues de capitaux des ETF, ils se sont soudainement tournés vers des entrées nettes, mais ne vous précipitez pas pour crier à un retournement.

Le 2 juillet, l'ETF BTC spot a enregistré une entrée nette de 221 millions de dollars, avec FBTC et ARKB comme principaux contributeurs. Il s'agit du premier passage au vert après une dizaine de jours de sorties nettes, et le sentiment du marché s'est légèrement réchauffé après une peur extrême. Mais en même temps, l'aspiration des capitaux du secteur de l'IA continue de s'accélérer — Meta vend de la puissance de calcul, SK Hynix émet des ADR, les délais de livraison des puces analogiques sont prolongés à six mois, la demande de semi-conducteurs se diffuse de l'IA vers l'industrie, et les capitaux continuent de se retirer du marché des cryptos.
Le reflux des ETF est-il un jeu de fonds de chasse aux bonnes affaires à court terme ou un signal de réallocation institutionnelle ? Sur la chaîne, les dépôts des bourses restent élevés, et le désaccord entre les baleines et les ETF n'a pas disparu. Et la pression structurelle de l'aspiration des capitaux de l'IA n'a pas été levée par une seule entrée d'ETF — tout au long du deuxième trimestre, les financements et introductions en bourse liés à l'IA ont absorbé une grande partie des liquidités qui auraient pu se diriger vers les cryptos.
Le risque est que cette entrée d'ETF ne soit qu'un rachat de positions courtes ou un ajustement tactique, et non un renversement de tendance. Si le récit de l'IA continue de se renforcer, le marché des cryptos reste confronté au défi à long terme du détournement des liquidités.
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