Sans peur du grand chambardement des actions de puces ! Goldman Sachs annonce que l'indice Kospi coréen pourrait atteindre 12 000 points, dévoilant 3 facteurs positifs.

晶片股熔斷大洗盤只是中場休息？據外媒今（6）日報導，儘管韓國股市近期因半導體板塊劇烈震盪而陷入恐慌，但華爾街投行高盛（Goldman Sachs）依舊出具報告強力護航。高盛認為，韓國股市的基本面動能依然強勁，且資金將開始向能源、材料等工業類股輪動，預期 Kospi 指數在未來一年內有望挑戰 12,000 點大關，潛在上漲空間超過 20%。
（前情提要：大空頭 Michael Burry 加碼放空輝達、特斯拉：韓國晶片是 「AI 終結的開端」）
（背景補充：全民當賭徒？韓國槓桿 ETF 暴增 800%，SK 海力士「兩倍做多」規模輾壓 Nvidia、特斯拉）

在 2026 年上半年，韓國股市無疑是全亞洲最耀眼的一顆星。在 AI 記憶體晶片雙雄 —— 三星電子（Samsung Electronics）與 SK 海力士（SK Hynix）的強力拉抬下，韓國綜合股價指數（Kospi）在上半年幾乎翻了一倍。

然而，這場狂歡在近期遭遇了亂流。受到晶片股劇烈波動影響，韓國股市甚至一度觸發了熔斷機制（Circuit Breaker），今（6）日 Kospi 指數同樣開高走低，終場收跌 0.5%，引發市場對「漲勢過度集中單一板塊」的強烈疑慮。不過，華爾街頂級投行高盛（Goldman Sachs）對此依然信心十足，並在最新發布的報告中維持了「強烈看多」的立場。

高盛提三大支撐理由：漲勢尚未結束

高盛在報告中坦言，市場高度依賴兩大晶片股確實是一項風險，但這並不意味著牛市即將終結。高盛將 Kospi 未來 12 個月的目標指數設定在 12,000 點，這意味著從目前水準來看，韓國股市仍有超過 20% 的上漲潛力。支撐這項樂觀預測的核心理由有三：

| 看多理由 | | --- | 高盛觀點與數據解析 | | --- | --- | | 1. 資金輪動，漲勢擴散 | 第二半年的獲利動能將從純 AI 晶片轉向更廣泛的受益者。目前已觀察到外資開始將資金部署至能源、材料與工業等估值相對合理的傳統板塊。 | | 2. 企業獲利預期強勁 | 預估 2026 年南韓企業整體獲利將迎來 320% 的驚人成長，且 2027 年將繼續保持 35% 的成長率。撇除雙雄，其餘股票估值在亞洲仍具吸引力。 | | 3. 散戶籌碼尚未過熱 | 雖散戶活躍度上升，但部位遠低於歷史過熱水準。此外，融資融券餘額的成長多來自於「股價上漲」的市值膨脹，而非過度的新增借貸。 |

韓國內資仍有極大進場空間

除了基本面的支撐，高盛也點出了韓國股市潛在的「內資買盤」動能。報告指出，目前韓國家庭的資產配置，依然極度集中在房地產、現金以及海外股票（尤其是美股）。這代表著一旦國內市場的廣泛復甦確立，韓國本地投資人對國內股市的資金配置，仍有非常龐大的增長空間。

總結來看，高盛認為韓國股市的下一波段行情將更加健康且廣泛，不再是 AI 記憶體晶片的「一個人的武林」。不過，高盛分析師也發出提醒，在全球總體經濟變數與科技股輪動的背景下，邁向 12,000 點的道路可能將是一段「顛簸（bumpy path）」的旅程，投資人需繫好安全帶，靈活應對市場的短期波動。