AMC a réussi à se transformer : en vendant des billets de cinéma et du popcorn, elle est passée du statut de valeur mème à celui de valeur “comptes et résultats”.

Pour le deuxième trimestre, son chiffre d’affaires s’élève à 1,597 milliard de dollars, en hausse de 14,2 % sur un an. L’EBITDA ajusté atteint 321,4 millions de dollars, en hausse de près de 70 %, et les deux chiffres sont les plus hauts niveaux de la société depuis 106 ans. Les flux de trésorerie liés aux opérations montent aussi à 235,4 millions de dollars : la trésorerie augmente de 83,7 % par rapport à l’an dernier pour atteindre 778,4 millions de dollars.

Après la publication des résultats, l’action d’AMC a progressé d’environ 16 % avant l’ouverture, et la hausse à la clôture est encore plus proche de 27 %. Mais dans ces résultats, il y a aussi une intrigue que les actionnaires de la valeur mème connaissent très bien ↓

Le bénéfice net ajusté d’AMC est de 104,3 millions de dollars, mais selon les normes GAAP, la société reste en perte de 11,4 millions de dollars, et la perte est même plus importante que sur la même période l’an dernier.

Le plus compliqué, c’est la dilution. Au deuxième trimestre, le nombre moyen pondéré d’actions en circulation passe de 433 millions d’actions sur la période correspondante de l’an dernier à 722 millions d’actions, soit une hausse proche de 67 %. Cette saison, la société a aussi levé environ 285 millions de dollars en émettant des actions, dont une partie sert à traiter la dette.

La bonne nouvelle, c’est que les films sont bien regardés. Le nombre de spectateurs au deuxième trimestre augmente de 13,5 % : le box-office aux États-Unis réalise le meilleur trimestre en sept ans. « Odyssée » capte encore environ 124 millions de dollars dès sa première semaine, et la suite s’annonce avec Spider-Man, Dune et Avengers pour compléter l’affiche.

Donc cette hausse ne vient pas seulement des achats impulsifs sur Reddit : les fondamentaux se sont effectivement améliorés. Mais pour l’actionnaire ordinaire, survivre pour l’entreprise et gagner soi-même de l’argent, ce n’est jamais la même chose.

Les salles de cinéma revivent, mais chaque action dans votre main devient plus “fine”.

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