#ValorisationBitcoin

*Comment les stratèges US évaluent le Bitcoin en 2026*

En 2026, « le nombre monte grâce au halving » n’est plus un modèle de valorisation. Les desks de stratégie US utilisent 3 cadres pour évaluer le Bitcoin :

#### *1. Modèle de l’or numérique*
BTC à 5-10% de la capitalisation boursière de l’or. Si l’or est ∼$15T, cela place BTC à $150K-$300K. C’est le scénario haussier de long terme et ce que beaucoup de fondations utilisent pour des allocations sur 10 ans.

#### *2. Modèle de liquidité macro*
Prix = f(bilan de la Fed, rendements réels, DXY). Quand le M2 mondial s’étend et que les taux réels baissent, BTC surperforme. Quand les rendements des TIPS montent brutalement comme ils l’ont fait jusqu’à 3%, BTC se contracte. C’est le modèle de trading sur 6 à 12 mois.

#### *3. Modèle d’adoption du réseau*
Valeur par utilisateur, AUM des ETF, et pénétration des trésoreries d’entreprise. Chaque $10B dans de nouveaux flux d’ETF = environ X% d’appréciation du prix selon le flottant actuel. Chaque Fortune 500 qui ajoute 1% à sa trésorerie = nouveau plancher de demande.

Ce qui change maintenant : les modèles 2 et 3 comptent plus que le modèle 1. À court terme, tout est macro. À long terme, il s’agit de l’adoption.

Les niveaux que les desks US surveillent :
- *Support* : $63,000 - là où les acheteurs sont intervenus à plusieurs reprises
- *Résistance* : $65,000-$66,000 - si ça casse, on reteste les plus hauts
- *Scénario baissier* : chute sous $63K déclenchant une vente systématique

À retenir pour la stratégie : n’utilisez pas un seul modèle. Utilisez les trois. Faites le trading avec la macro, investissez avec l’adoption, et ancrez-vous sur la thèse de l’or numérique.

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