Le prix du pétrole dépasse les 100, et le marché a déjà fait passer la probabilité de hausse des taux au 29 juillet d’environ 12 % à près de 38 %.

Au rythme actuel d’épuisement des stocks mondiaux, toute attaque contre le transport maritime pourrait ramener le prix au-dessus de 110 dollars.

En théorie, la Réserve fédérale est plus prudente qu’auparavant : elle devra d’abord observer si cela se transmet à l’inflation fondamentale, puis seulement envisager une hausse des taux.
En réalité, à mon avis, même si l’impact touche l’inflation fondamentale, la Fed n’osera pas augmenter ses taux à la légère ; pour l’instant, elle se contente de préserver de la marge pour un relèvement en septembre.

Le rendement des obligations du Trésor américaines à 10 ans se situe entre 4,5 % et 5 %, ce qui peut être considéré comme un taux d’intérêt réel.
Avec les données actuelles, le ratio cours/bénéfices à terme du S&P 500 tourne autour de 19,7 fois, ce qui correspond à un rendement des bénéfices d’environ 5,08 % : il n’est supérieur au taux réel que de 0,4 point, laissant presque aucune marge en cas d’erreur sur les bénéfices.

Aujourd’hui, les valeurs technologiques sont un refuge pour l’argent de tout le monde, mais dès que les rendements à long terme continuent de monter, elles subiront rapidement une compression des valorisations.
Même si elles ne baissent pas, maintenir les valorisations actuelles du marché est bien plus efficace que de compter sur la hausse des taux pour effacer cette petite part d’inflation.