Ketika pertukaran naik mencapai puncaknya, on-chain adalah medan perang baru: Data Q3 mengungkap "serangan dimensi lebih rendah" ekosistem BNB

Pasar kripto di bulan Oktober, sebuah fenomena budaya yang tidak terduga sedang mengubah aturan permainan.

Ketika seri Meme coin “XX Life” dalam bahasa Mandarin tiba-tiba meledak di blockchain salah satu bursa terkemuka, para pemain luar negeri mulai belajar bahasa Mandarin dan berdagang dengan meme bahasa Mandarin — ini bukan lelucon. Yang lebih dramatis, bahkan kepala Base chain yang merupakan pesaing, Jesse Pollak, “secara tidak sengaja” menggunakan meme ini sebagai contoh dalam presentasinya, yang langsung meledakkan komunitas.

Di balik antrean lalu lintas, tersembunyi logika industri yang lebih dalam: ketika pola jalur bursa telah mengkristal, medan perang pertumbuhan yang sebenarnya telah berpindah ke blockchain.

Data tidak akan berbohong: Sepertiga dunia memiliki bagian

Pada Q3 2025, total nilai pasar aset enkripsi menembus angka 4,02 triliun dolar AS, melonjak 72,5% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Dalam bullish ini, siapa yang diam-diam menghasilkan banyak uang?

10 platform perdagangan teratas menyumbang total volume perdagangan sebesar 28,7 triliun dolar AS—setara dengan lebih dari 300 miliar dolar AS beredar di platform-platform ini setiap harinya.

Data dari platform perdagangan terbesar di dunia sangat mengejutkan:

• Total volume transaksi: 9,93 triliun dolar AS
• Pangsa pasar: 34.59%
• Aliran Bersih: 14,8 miliar dolar ( Rekor kuartal Q3 )

Apa konsep ini? Ini berarti bahwa dari setiap 3 transaksi enkripsi global, 1 transaksi terjadi di platform ini.

Pasar spot lebih mencolok - dengan pangsa 41,26%, meningkat 3,27% dibandingkan Q2. Pasar derivatif memiliki pangsa 33,20%, tetap berada di posisi teratas. Pemain lain seperti OKX(12,60%), Bitget(11,58%), dan MEXC(11,45%) meskipun juga memiliki pangsa dua digit, tetapi jaraknya cukup jauh.

Menariknya, total pasar naik 32,87%, tetapi porsi masing-masing tidak banyak berubah. Apa artinya? Langit-langit pasar yang ada telah tiba.

Rantai publik adalah medan pertempuran baru

Ketika kue perdagangan terpusat sulit untuk diperbesar, orang-orang pintar sudah memfokuskan perhatian mereka pada blockchain.

Sebuah platform terkemuka telah memberikan hasil yang luar biasa untuk blockchain publiknya di Q3:

Jumlah alamat aktif melampaui 52,5 juta, meningkat 57% secara bulanan, pada bulan September untuk pertama kalinya melampaui Solana (4580 juta ) dan Ethereum (890 juta ). Perlu diketahui, Ethereum diakui sebagai “komputer dunia”.

Jumlah transaksi melonjak dari 892 juta di Q2 menjadi 1,22 miliar—rata-rata memproses lebih dari 15 ribu transaksi per detik. Volume perdagangan DEX mencapai 2250 miliar dolar, hanya kalah dari Solana dan Ethereum.

Indikator yang lebih penting adalah pendapatan biaya: Q3 menghasilkan 357,3 juta USD, dengan bulan September mencapai 2,2 juta USD, mencetak rekor tertinggi sejak Maret. Ini adalah “kemampuan untuk menghasilkan uang” yang nyata, bukan sekadar omong kosong.

TVL( total nilai yang terkunci ) mencapai 8,729 juta USD, meningkat 15,02% bulan ini——kecepatan pertumbuhan ini adalah yang tercepat di antara 10 besar pasar kripto. Jumlah protokol on-chain mencapai 1.033, 2,7 kali lipat dari Solana, dan mendekati 1.638 milik Ethereum.

Penurunan biaya = Peningkatan kecepatan? Data memberikan jawaban

Pada 24 September, validator menyetujui proposal: Harga Gas dipotong dari 0,1 Gwei menjadi 0,05 Gwei, waktu blok dikurangi dari 750 milidetik menjadi 450 milidetik.

Ini sudah merupakan penurunan biaya besar ketiga dalam 18 bulan ini:

• April 2024: 3 Gwei → 1 Gwei
• Mei 2025: 1 Gwei → 0.1 Gwei
• September 2025: 0,1 Gwei → 0,05 Gwei

Total penurunan 75%. Target biaya transaksi per transaksi adalah 0,001 dolar — hampir tidak terhitung.

Apa yang terjadi setelah penurunan biaya pada bulan Mei terakhir? Median biaya transaksi turun dari 0,04 dolar AS menjadi 0,01 dolar AS, dan volume perdagangan harian melonjak 140%, melampaui 12 juta transaksi. Penurunan biaya sangat terkait dengan tingkat penggunaan, taruhan kali ini juga akan berhasil.

Alpha+Aster：“penjaga kiri dan kanan” di blockchain

Jika suatu platform membuka pintu perdagangan spot on-chain dengan Alpha di Q2, maka DEX kontrak berkelanjutan “Aster” yang muncul di Q3 adalah penerusnya.

Seberapa hebat Aster? Pada suatu hari di bulan September, pendapatan melambung hingga 7,2 juta dolar AS, bahkan mengalahkan raja jalur derivatif, Hyperliquid (, yang mencapai 127,9 juta dolar AS ). Produk ini saja telah meningkatkan volume perdagangan kontrak berjangka di blockchain publik sebesar 55% di Q3, mencapai 36 miliar dolar AS.

Alpha fokus pada spot on-chain, Aster menangani kontrak on-chain—“kombinasi ganda A” ini seperti telah mereplikasi dua “mini” bursa terpusat di on-chain.

Ekosistem on-chain sudah terkumpul:

• DEX lama ( PancakeSwap, Uniswap dan lain-lain )
• Protokol pinjaman ( Venus, Aave, dll )
• Staking likuid ( Solv Protocol dan )
• Sekarang sudah ditambahkan kontrak berjangka permanen

Puzzle DeFi hampir lengkap. Ini juga membuktikan penilaian CZ tiga tahun yang lalu: “Potensi DEX sangat besar”.

BNB: Tidak Hanya Koin Platform

BNB mencapai rekor tertinggi $1376 pada bulan Oktober, dengan nilai pasar kembali ke TOP3, mencapai $150 miliar.

Kenaikan ini bukanlah ilusi. Dana institusi mengalir dengan cepat masuk pada Q3:

6-7 bulan, beberapa perusahaan publik mengumumkan akan memasukkan BNB ke dalam neraca mereka 25 Agustus, B Strategy bersama YZi Labs merencanakan untuk mengumpulkan dana sebesar 10 miliar dolar AS untuk mendirikan perusahaan yang terdaftar di AS, yang khusus memegang BNB dan berinvestasi dalam ekosistemnya. 9 Oktober, PayPay Corp yang dimiliki SoftBank mengakuisisi 40% saham dari suatu bursa Jepang 13 Oktober, Bloomberg melaporkan bahwa Huaxing Capital berencana untuk mengumpulkan 600 juta USD untuk meluncurkan BNB Treasury di Amerika Serikat—ini akan menjadi investasi tunggal terbesar dari perusahaan yang terdaftar terhadap BNB.

CZ mengungkapkan, lebih dari 30 tim sedang mempersiapkan proyek perusahaan yang melibatkan cadangan BNB. Ini bukan permainan untuk ritel, tetapi lembaga yang sedang menyusun rencana.

Mengapa BNB?

Bank investasi AS Jefferies baru-baru ini menyatakan dalam laporan untuk klien institusi besar bahwa pasar kripto masih berada di “tahap internet 1996”, dan perlu menganalisis token seperti menganalisis perusahaan startup teknologi awal, dengan fokus pada “adopsi, pengembangan, penggunaan, dan kasus penggunaan”.

BNB tepatnya empat semuanya:

• Pengguna transaksi: mengurangi biaya transaksi, menurunkan biaya transaksi
• Investor: Tiket masuk Launchpool dan TGE, berpartisipasi dalam proyek awal
• Pengembang: Biaya Gas blockchain publik, bahan bakar untuk membangun dApp
• Institusi: Sekarang menjadi alokasi keuangan dan objek cadangan perusahaan publik

Ia sudah lama melampaui narasi “token platform” dan berubah menjadi aset kripto komprehensif yang mengintegrasikan perdagangan, pembayaran, bahan bakar blockchain publik, dan alat investasi.

RWA: Mesin Pertumbuhan Selanjutnya?

Dibandingkan dengan kegembiraan Meme, Q3 memiliki tindakan yang lebih keras.

24 September, Franklin Templeton, yang mengelola aset senilai $1,6 triliun, mengumumkan bahwa mereka akan memperluas platform teknologi Benji mereka ke blockchain ini, memanfaatkan infrastruktur biaya rendah dan throughput tinggi untuk menciptakan aset keuangan di atas rantai.

15 Oktober, anak perusahaan penuh dari Bank招商, 招银国际, telah mengalirkan dana pasar uang dengan skala lebih dari 3,8 miliar USD ke dalam blockchain, menerapkan Token CMBMINT dan CMBIMINT. Investor dapat berlangganan menggunakan mata uang fiat atau stablecoin, dan melakukan penebusan secara real-time melalui kontrak pintar.

RWA( tokenisasi aset dunia nyata) bukanlah konsep, sudah dalam praktik menghubungkan keuangan tradisional dengan Web3. Ketika lebih banyak Franklin Templeton, CMB International mengadopsi rantai ini, ia dapat mencapai tujuan jangka panjangnya — menjadi fondasi sistem keuangan.

Ini jauh lebih berarti daripada memperdagangkan Meme.

Tulis di Akhir

Dari meme berbahasa Mandarin yang viral, hingga ledakan ekosistem DEX, kemudian masuknya dana institusional dan penerapan RWA—fenomena yang tampak terpisah ini sebenarnya mengarah pada logika yang sama:

Ketika pertumbuhan bursa terpusat mencapai batas, on-chain adalah medan perang baru untuk pertumbuhan.

Sebuah platform terkemuka menguji kelayakan “bursa on-chain” dengan Alpha dan Aster, menarik pengembang dengan strategi pengurangan biaya, dan membangun jalur RWA melalui kolaborasi dengan lembaga. Puncak baru BNB di 1376 dolar bukanlah akhir, melainkan titik awal cerita baru.

Bagaimana internet pada tahun 1996? Browser Netscape baru saja diluncurkan, Yahoo masih hanya sebagai direktori situs web, dan Amazon hanya menjual buku.

Jika dunia enkripsi benar-benar masih di “tahun 1996”, maka objek yang memprioritaskan “adopsi, pengembangan, penggunaan, dan kasus penggunaan” kemungkinan akan menjadi Google atau Amazon berikutnya.

Data ada di sini, pilihan ada di tanganmu.