#隐私代币板块全线上扬 Pada hari Selasa, pasar global menyaksikan sebuah drama yang mendebarkan—indeks dolar meloncat kuat melewati batas 100, mencapai puncaknya dalam hampir tiga bulan, sementara itu, pasar emas mengalami pembersihan besar-besaran.

Pada sesi perdagangan AS, penurunan harga emas spot internasional tiba-tiba mempercepat, dengan harga sempat menembus batas psikologis 3930 dolar AS/ons. Namun, beruntung pasar masih menunjukkan ketahanan, kemudian dengan cepat terjadi pembalikan V, dan hingga saat ini harga telah kembali stabil di atas 3950 dolar AS/ons. Hari-hari perak juga tidak mudah, dengan penurunan terbesar dalam sehari sempat mencapai 2%, hampir menembus batas 47 dolar AS, dan baru sebelum penutupan harga berhasil menghentikan penurunan.

Sebenarnya, penyesuaian kali ini tidak datang tanpa tanda-tanda. Analis StoneX, Rona O'Connell, sebelumnya sudah secara blak-blakan menyatakan: "Emas perlu mengeluarkan beberapa gelembung, penyesuaian kali ini datang pada waktu yang tepat." Meskipun demikian, tingkat harga saat ini masih mencerminkan kekhawatiran mendalam pasar terhadap independensi kebijakan The Fed, risiko stagflasi, dan ketegangan geopolitik. Perlu diketahui, emas baru saja mencetak rekor tertinggi bulan lalu, dengan kenaikan kumulatif tahun ini mencapai angka yang mengejutkan yaitu 53%. Namun, sejak mencapai puncaknya pada 20 Oktober, penyesuaian kumulatif telah melebihi 9%—jelas, serangan bullish menghadapi hambatan yang kuat.

Sikap Fed menjadi variabel kunci yang menentukan arah emas. Perbedaan pendapat di antara para pejabat membuat pasar sedikit bingung: Anggota dewan Fed Cook dan Ketua Fed San Francisco Daly percaya bahwa risiko lemahnya pasar tenaga kerja lebih besar daripada kenaikan inflasi, tetapi mereka tidak secara jelas berkomitmen untuk menurunkan suku bunga pada bulan Desember; sementara itu, anggota dewan Milan dengan tegas mendukung "penurunan suku bunga yang signifikan"—kontradiksi langsung dalam pandangan ini membuat pasar merasa bingung.

Sinyal yang lebih penting datang dari Powell sendiri. Dia sebelumnya telah memberi peringatan kepada pasar: "Jangan berasumsi bahwa penurunan suku bunga pasti akan terjadi pada bulan Desember." Menurut data terbaru dari Bloomberg, probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Desember telah turun menjadi dua per tiga, yang secara jelas lebih hawkish dibandingkan dua minggu lalu, dan jadwal penurunan suku bunga juga terus mundur.

Analis Kyle Rodda memberikan peringatan: "Jika ekspektasi pemotongan suku bunga terus mereda, tekanan pada emas hanya akan semakin besar." Untuk menambah kesulitan, kemungkinan penutupan pemerintah AS akan mencetak rekor terpanjang dalam sejarah, publikasi data ekonomi resmi terhenti, dan investor hanya bisa berharap pada data ketenagakerjaan ADP yang akan dirilis pada hari Rabu—kekosongan informasi ini semakin memperbesar ketidakpastian pasar.

Variabel lain yang patut diperhatikan berasal dari sisi permintaan. Detail pelaksanaan kebijakan pajak emas baru di China belum sepenuhnya jelas, dan beberapa lembaga khawatir bahwa ini dapat memberikan bayangan pada prospek permintaan emas.

**Wawasan untuk Pasar Kripto**

Penguatan dolar dan meredanya ekspektasi pemangkasan suku bunga merupakan sinyal yang kompleks bagi aset kripto seperti Bitcoin. Di satu sisi, apresiasi dolar akan mengurangi daya tarik aset alternatif yang dihargakan dalam dolar; di sisi lain, jika aset safe haven tradisional seperti emas terus tertekan, sebagian dana mungkin akan meninjau kembali sifat hedging Bitcoin sebagai "emas digital". Keputusan nyata pada pertemuan Federal Reserve bulan Desember mendatang, serta perubahan dalam lingkungan likuiditas global, akan mempengaruhi arah pasar logam mulia dan kripto secara bersamaan.