#美联储降息 Pasar global pada hari Selasa benar-benar merupakan pertunjukan yang mendebarkan—indeks dolar langsung menembus seratus, mencatatkan kinerja terbaik dalam tiga bulan terakhir; sementara itu, emas justru memainkan skenario menyelamatkan diri setelah mengalami plummet yang mendebarkan.

Pada sesi perdagangan AS, penurunan harga emas spot tiba-tiba mempercepat, harga meluncur menuju garis pertahanan kunci di 3930 dolar AS per ons. Ketika semua orang berpikir akan terjadi kejatuhan, para bullish berhasil mengangkat pasar kembali, hingga saat ini harga sudah merangkak kembali di atas 3950 dolar AS. Di sisi perak juga tidak lebih baik, sempat merosot 2% mendekati 47 dolar AS, untungnya sebelum penutupan berhasil dihentikan.

Penurunan ini sebenarnya tidak terduga. Analis dari StoneX, O'Connell, mengatakan dengan jelas: "Buih emas perlu dikeluarkan, penyesuaian kali ini datang tepat pada waktunya." Namun, dia juga menekankan bahwa tingkat harga saat ini masih mencerminkan keraguan pasar terhadap independensi kebijakan Federal Reserve, kekhawatiran akan stagflasi, dan masalah geopolitik yang rumit.

Data lebih mampu menjelaskan masalah - Emas baru-baru ini mencetak rekor sejarah bulan lalu, dengan akumulasi kenaikan tahun ini sudah mencapai 53%. Namun, jika dihitung dari puncak pada 20 Oktober, sekarang sudah mengembalikan lebih dari 9% dari kenaikan tersebut. Momentum ini jelas tidak sesuai.

Sekarang, Federal Reserve menjadi variabel terbesar. Perbedaan pendapat di antara para pejabat sangat besar sehingga sulit dipahami: Cook dan Daly dari Federal Reserve San Francisco merasa bahwa melemahnya pasar tenaga kerja adalah ancaman nyata, lebih berbahaya daripada rebound inflasi, tetapi mereka sama sekali tidak berkomitmen untuk menurunkan suku bunga pada bulan Desember; di sisi lain, anggota dewan Milan dengan tegas mendukung "penurunan suku bunga besar-besaran". Dua pandangan ini saling bertentangan, pasar benar-benar bingung.

Lebih parahnya lagi adalah pernyataan Powell sebelumnya – "Jangan naif untuk berpikir bahwa pasti akan ada penurunan suku bunga di bulan Desember" – kini tampaknya bukan sekadar omong kosong. Data terbaru dari Bloomberg menunjukkan bahwa probabilitas penurunan suku bunga di bulan Desember telah turun menjadi dua pertiga, jelas lebih hawkish dibandingkan dua minggu lalu, dan ekspektasi pasar terhadap waktu penurunan suku bunga juga terus ditunda.

Peringatan analis Roda cukup langsung: "Jika ekspektasi penurunan suku bunga terus meredup, harga emas hanya akan jatuh lebih tajam." Dalam keadaan yang semakin buruk, pemerintah AS mungkin akan mencatatkan rekor terlama dalam sejarah untuk penutupan, data ekonomi resmi langsung terputus, dan sekarang investor hanya bisa menunggu dengan cermat laporan pekerjaan ADP pada hari Rabu, ketidakpastian benar-benar memuncak.

Detail pelaksanaan kebijakan baru pajak emas di Tiongkok belum ditetapkan, beberapa analis mulai khawatir apakah akan ada masalah di sisi permintaan. Situasi sekarang sangat rumit: kekuatan dolar + harapan penurunan suku bunga surut di satu sisi, risiko geopolitik + variabel permintaan di sisi lain. Apakah emas bisa terbang lagi, diperkirakan harus menunggu sampai pertemuan Federal Reserve AS selesai di bulan Desember, baru bisa melihat kinerja nyata di sisi permintaan.

Pengaruh permainan ini terhadap pasar kripto juga tidak bisa diabaikan—penguatan dolar biasanya akan menekan aset berisiko, sementara fluktuasi ekspektasi penurunan suku bunga akan semakin memperbesar volatilitas pasar. $BTC $ETH $ZEC pergerakan terbaru dari aset-aset ini, sedikit banyak mencerminkan tekanan yang dihasilkan oleh perubahan lingkungan makro.