Pasar Aset Kripto pada bulan November mengalami guncangan hebat, di mana Token Mainstream terjun bebas secara kolektif. Penurunan ini bukan disebabkan oleh satu faktor tunggal, melainkan beberapa kekuatan yang saling berinteraksi, yang telah menghancurkan semangat pasar secara total.

Pertama, mari kita bahas dampak di tingkat kebijakan. Negara bagian South Dakota di Amerika Serikat tiba-tiba menghentikan secara darurat undang-undang investasi Bitcoin, dan berita ini seolah-olah menyiram air dingin ke pasar. Yang lebih parah adalah, apa yang disebut "rencana cadangan nol biaya" dari pemerintahan Trump memicu kepanikan jual besar-besaran—investor mulai khawatir akan niat sebenarnya di balik ini. Sementara itu, lembaga pengawas di Amerika Serikat jelas meningkatkan pemeriksaan terhadap platform perdagangan, dan persyaratan kepatuhan untuk anti-pencucian uang dan pendanaan terorisme semakin ketat, serta kebijakan pajak juga semakin diperketat. Dengan serangkaian langkah ini, aliran dana jelas menyusut, dan harga secara alami tidak dapat bertahan.

Kemudian ada serangan hacker yang mengguncang seluruh industri. Pada 4 November, protokol DeFi Balancer dari ekosistem Ethereum menjadi sasaran hacker, dengan kerugian yang mungkin melebihi 100 juta USD. Dampak dari kejadian ini bukan hanya kerugian finansial itu sendiri, tetapi lebih penting lagi, itu telah menghancurkan kepercayaan investor terhadap keamanan DeFi. Perasaan panik menyebar di komunitas seperti virus, banyak orang mulai meragukan keandalan seluruh ekosistem.

Setelah perasaan panik menyebar, pasar memasuki mode siklus jahat. Ketika harga mulai turun, banyak investor memilih untuk keluar guna membatasi kerugian, dan penjualan kolektif ini semakin menekan harga. Penjualan menumpuk seperti gunung, tetapi pembelian sangat sedikit, beberapa platform bahkan mengalami keterlambatan dalam transaksi. Ingin pergi tetapi tidak bisa, ingin membeli tetapi takut, investor hanya bisa melihat angka di akun mereka terus turun.

Kekeringan likuiditas telah menjadi jerami terakhir yang mematahkan punggung unta. Ketika perdagangan menjadi sangat sulit dan mekanisme penemuan harga pasar hampir tidak berfungsi, dalam situasi seperti ini, sulit untuk menjaga stabilitas. Berbagai faktor yang saling tumpang tindih telah menciptakan plummet kolektif koin mainstream pada bulan November.