CNY vs CNH: Mengapa China Memiliki Dua Pasar Yuan

Pernahkah Anda bertanya-tanya mengapa yuan Tiongkok memiliki dua nilai tukar yang berbeda? Inilah penjelasannya.

Versi Cepat

CNY = Yuan daratan. Dikelola oleh bank sentral Beijing. Anggap saja ini sebagai versi “domestik” yang dilengkapi dengan roda pelatihan—aman, stabil, tetapi Anda tidak dapat dengan bebas memindahkannya ke luar negeri.

CNH = Yuan lepas. Diperdagangkan di Hong Kong, London, Singapura. Anggap saja ini sebagai versi “internasional”—tanpa pelatihan, bebas untuk diperdagangkan, tetapi jauh lebih volatil.

Mengapa Dua Pasar Ada

Akun modal Tiongkok belum sepenuhnya terbuka. Pemerintah ingin:

1. Melindungi ekonomi domestik dari guncangan internasional
2. Dorong adopsi yuan secara global tanpa mengganggu pasar domestik
3. Kendalikan aliran modal ( cegah uang keluar dari negara )

Jadi mereka menciptakan pemisahan: aturan ketat di darat, pasar bebas di luar negeri.

Pasar berkembang lainnya melakukan hal yang sama—India, Brasil, Malaysia, Korea Selatan semuanya memiliki versi onshore/offshore dari mata uang mereka.

Dampak Nyata pada Dompet Anda

Batas pertukaran: Rata-rata warga negara China hanya dapat mengonversi $50K USD ke CNY per tahun (perlu menyatakan alasannya ). Namun di Hong Kong? Tidak ada batasan pada konversi CNH.

Akses investasi: Ingin saham Cina? Gunakan CNY. Ingin saham Hong Kong atau obligasi yuan luar negeri (“obligasi dim sum”)? Gunakan CNH.

Kesempatan arbitrase: Ketika CNH melemah terhadap CNH, trader mendapatkan keuntungan dari celah tersebut. Contoh: 2023 ketika kenaikan suku bunga Fed menyebabkan CNH anjlok—CNY hampir tidak bergerak karena bank sentral turun tangan.

Angka

CNH jauh lebih volatil. Ketika peristiwa internasional menyerang (ketegangan AS-China, keputusan Fed), CNH dapat berfluktuasi 2-3% dalam beberapa hari. CNY? Bank sentral menjaganya dalam kisaran sempit (±2% batas harian).

Arah Tujuan Ini

Seiring dengan ekspansi penggunaan yuan digital secara lintas batas, celah antara CNY dan CNH akan menyempit. Akhirnya? Satu tarif terintegrasi. Tapi itu masih bertahun-tahun lagi.

Inti dari semua ini: CNY adalah alat Beijing untuk stabilitas keuangan. CNH adalah alat dunia untuk perdagangan yuan. Keduanya ada karena kontrol modal masih penting.