Mesin Pemotongan Suku Bunga Fed Mulai Beroperasi: Apa Arti Sebenarnya dari Laporan Pekerjaan yang Melemah

Pasar tenaga kerja AS baru saja mengirimkan sinyal merah berkedip. Data ketenagakerjaan bulan Agustus menunjukkan jam kerja, pertumbuhan upah, dan perekrutan semuanya telah jatuh kembali ke level pandemi—pada dasarnya, narasi pemulihan baru saja menemui dinding.

Berikut yang akan terjadi selanjutnya: Pemotongan suku bunga 25bp pada bulan September sudah pasti. Tetapi jika inflasi sedikit mengecewakan, harapkan langkah yang lebih agresif 50bp. Mizuho menyebutnya dengan jelas—The Fed tidak memiliki pilihan.

Plot Twist yang Tidak Diharapkan Siapa Pun

Ingat ketika Jerome Powell bersumpah bahwa ekonomi itu tangguh? Ternyata proyeksi inflasi Fed salah besar, dan prediksi pengangguran mereka yang optimis semakin terlihat goyah. Mereka terlalu pesimis tentang harga tetapi terlalu optimis tentang kekuatan pekerjaan. Klasik sentral bank whiplash.

Buku Panduan Siklus Easing

Harapkan siklus pemotongan yang berkelanjutan yang bertujuan untuk menurunkan suku bunga ke “zona netral” Fed (~3%) pada Maret 2026. Kepemimpinan baru kemungkinan akan mendorong lebih keras—berpotensi menarik suku bunga lebih dekat ke 2%. Ini adalah mode stimulus penuh.

Tapi ada tangkapannya? Jika inflasi tiba-tiba bangkit kembali, stimulus akan dicabut dengan cepat. Ini bukan akhir dari permainan; ini adalah awal dari siklus yang rumit.