Langkah-langkah terbaru oleh bank sentral besar menunjukkan bagaimana pengetatan kebijakan pinjaman dapat benar-benar berhasil. Pendekatan ganda mereka—menggabungkan standar penilaian kredit yang lebih ketat dengan batas rasio pinjaman terhadap nilai—telah secara efektif mengekang perilaku pinjaman berisiko yang biasanya memicu gelembung aset.

Apa yang menarik di sini adalah hasil praktisnya: dengan menetapkan batasan yang ketat tentang berapa banyak orang dapat meminjam relatif terhadap nilai properti, regulator berhasil menurunkan pinjaman spekulatif tanpa menghancurkan seluruh pasar. Pinjaman berisiko tinggi, jenis yang gagal bayar pertama ketika keadaan memburuk, tetap terkontrol.

Ini penting di luar keuangan tradisional. Ruang crypto telah bergulat dengan pertanyaan serupa mengenai posisi yang terlalu terleveraj dan likuidasi yang berantai. Protokol DeFi bereksperimen dengan rasio kolateral, ambang likuidasi, dan parameter risiko—pada dasarnya menciptakan kembali konsep-konsep yang sama dalam kode.

Intinya? Baik itu fiat atau crypto, standar pinjaman yang agresif bukan sekadar birokrasi yang rumit. Ketika pasar menjadi berlebih dan semua orang mengejar hasil, memiliki pengaman yang membatasi eksposur bisa menjadi perbedaan antara pendaratan yang lembut dan kehancuran. Keuangan tradisional sudah menyadari hal ini puluhan tahun yang lalu. Mungkin sudah saatnya sistem terdesentralisasi lebih memperhatikan apa yang benar-benar menjaga perilaku berisiko tinggi tetap terkendali.