Apa yang sebenarnya terjadi di pasar?

Sejak 6 Oktober hingga sekarang, seluruh pasar kripto telah langsung menguapkan lebih dari 1 triliun dolar AS dari nilai pasar. Angka ini sangat mengejutkan.

Tetapi di mana akar masalahnya? Jawabannya mungkin mengejutkan banyak orang—bukan masalah pada fundamental, tetapi reaksi berantai di tingkat teknis.

Dari segi fundamental, tingkat adopsi nyata cryptocurrency sedang mencetak rekor tertinggi, lingkungan regulasi juga berkembang ke arah yang lebih ramah, dan teknologi dasar semakin maju. Seharusnya ini semua merupakan sinyal positif.

Namun kenyataannya, rasio leverage di pasar telah meroket ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ini seperti memasang roket pendorong pada roller coaster — ketika naik, terbang tinggi, dan ketika turun, juga jatuh bebas. Ambil contoh tanggal 10 Oktober, ukuran likuidasi dalam satu hari mencapai 20 miliar dolar.

Apa yang lebih ekstrim? Sekarang rata-rata ada 300.000 trader yang mengalami likuidasi setiap hari. Pasar menjadi sangat sensitif, sebuah tweet atau judul berita bisa memicu guncangan hebat. Pernyataan media sosial dari seorang mantan presiden sering kali bisa membuat seluruh pasar naik turun seperti roller coaster.

Sejujurnya, dalam jangka panjang, dasar industri ini lebih kuat daripada sebelumnya. Tapi dalam jangka pendek? Bersiaplah untuk menghadapi serangan dua arah, baik itu lonjakan maupun penurunan.

Leverage ini benar-benar seperti narkoba—rasanya menyenangkan saat sedang bagus, tetapi bisa hancur saat mengalami kegagalan.