Pasar panik tentang apa? Ketika sebuah protokol modular terungkap "90% Token belum dibuka", investor seketika teringat pada kasus di mana sebuah koin publik turun 40% setelah dibuka. Total 10 miliar koin seperti pedang Damocles yang menggantung di atas kepala—apakah tekanan jual ini akan datang?

Kenyataannya justru menampar emosi panik.

Saat pasar merosot, TVL dari protokol ini melawan arus dan menembus 120 juta USD, dengan jumlah yang dihancurkan mencapai 15 juta Token. Apa yang mendukung ketahanan ini? Jawabannya tersembunyi dalam "tiga garis pertahanan" yang dibangunnya.

Pertama, mari kita lihat lapisan konsumsi kebutuhan dasar. Token bukanlah udara — itu adalah bahan bakar dari seluruh ekosistem. Setiap hari lebih dari 800 ribu koin dibakar dalam biaya Gas, hanya untuk platform kontrak berkelanjutan di dalam ekosistem yang menghabiskan lebih dari 5 juta koin setiap bulan dalam biaya transaksi. Lebih dari 90 protokol berfungsi seperti mesin perpetual yang menciptakan konsumsi, ini bukanlah permainan angka di PPT.

Sekarang lihat mekanisme penguncian. Ingin mendapatkan dividen? Ingin berpartisipasi dalam tata kelola? Harus terlebih dahulu mempertaruhkan Token untuk mendapatkan sertifikat. Saat ini sudah ada 280 juta koin yang terkunci di kolam staked, hampir 30% dari total sirkulasi. Chip-chip ini tidak akan dijual dalam waktu dekat.

Yang paling parah adalah garis pertahanan ketiga—ikatan penambang. Penambang PoP yang menjaga keamanan jaringan mendapatkan 70% dari pendapatan mereka dalam bentuk Token. Investasi daya komputasi mereka terkait langsung dengan pendapatan jangka panjang, jual? Itu adalah memutus jalan keuangan mereka.

Jadi, seperti yang kamu lihat, ketika proyek lain jatuh saat membuka kunci, kombinasi "penggunaan + penguncian + pengikatan" ini mendistribusikan tekanan jual ke dalam operasi sehari-hari. Yang paling ditakuti pasar bukanlah pembukaan kunci itu sendiri, tetapi setelah pembukaan kunci tidak ada yang mau membeli. Tetapi bagaimana jika token digunakan, dikunci, dan dibutuhkan setiap hari?

Ini mungkin adalah bentuk yang seharusnya dimiliki oleh ekonomi Token di era protokol modular—tidak bergantung pada spekulasi untuk bertahan hidup, tetapi membuat nilai tumbuh dalam kapiler ekosistem.