Apakah Ethereum Akan Segera Lepas dari Bayang-Bayang Bitcoin?

Para trader Ethereum sedang ramai membicarakan narasi “supercycle”—pada dasarnya bertaruh bahwa ETH akhirnya akan keluar dari siklus boom-bust empat tahun yang terkait dengan pengurangan Bitcoin. Tapi apakah ini hanya harapan atau sesuatu yang sah?

Kasus Bull: Dua Katalis Besar

1. Uang Wall Street Akhirnya Datang

BitMine, pemegang ETH korporat terbesar di dunia, berpendapat bahwa adopsi institusional terhadap produk blockchain bisa menjadi pengubah permainan. Kami telah melihat ledakan ETF crypto dan platform trading institusional. ETH telah meningkat 108% dalam enam bulan terakhir dan saat ini diperdagangkan sekitar $4,173—dekat sekali dengan harga tertingginya sepanjang masa yaitu $4,953.

Logiknya sederhana: ketika Wall Street mengalihkan modal serius ke dalam kelas aset, penemuan harga bergeser. Penjagaan keuangan tradisional mulai runtuh.

2. Agen AI Membutuhkan Crypto

Inilah bagian yang menarik. Ben Horowitz dari a16z mengemukakan argumen: agen AI otonom perlu bertindak sebagai pelaku ekonomi—membeli, menjual, mengelola uang. Kartu kredit tidak berfungsi untuk mesin. Uang yang berasal dari internet adalah kripto.

Saat ini, agen AI sudah berinteraksi dengan protokol DeFi, mengeksekusi perdagangan secara otonom, dan mengelola portofolio on-chain. PayPal Ventures baru saja memimpin $18 juta Seri A ke Kite AI, sebuah platform infrastruktur AI terdesentralisasi. Tren ini nyata.

Peringatan Skeptis: Penilaian Mendahului

Tidak semua orang menikmati Kool-Aid Ethereum. Citigroup membasahi pesta, menetapkan target harga akhir tahun $4,300—di bawah level ETH saat ini dan jauh dari ATH. Pendapat mereka: harga berada “di atas estimasi aktivitas” dan didorong lebih oleh tekanan pembelian spekulatif daripada adopsi yang sebenarnya.

Terjemahan: narasi sedang mendahului fundamental. Pengaturan gelembung klasik.

Pertanyaan yang Sebenarnya

Bisakah Ethereum benar-benar memecahkan siklus historisnya kali ini? Jika konvergensi uang institusional + AI itu nyata, ETH bisa menghancurkan ATH $4,953. Tetapi jika ini hanya lagi narasi yang memicu kenaikan, peringatan Citi menjadi kisah peringatan.

Beberapa bulan ke depan akan memisahkan para pemercaya supercycle dari para pemegang koin yang rugi.