Baru-baru ini, operasi proyek MMT ini telah memberikan pelajaran kepada pasar - apa yang disebut sebagai pemotongan yang tepat.

Kejadian ini cukup magis. Halaman pengambilan airdrop sudah lama dipasang, jelas tertulis akan dibuka dalam beberapa jam untuk penarikan, tetapi yang terjadi adalah tidak ada koin yang dikeluarkan. Orang-orang yang memegang koin menunggu airdrop masuk untuk dijual, yang belum ikut khawatir kehilangan kesempatan, dan masih banyak yang berpikir, "Lagipula harga airdrop kemungkinan besar akan kembali, lebih baik melakukan short untuk hedging" — logika ini terdengar cukup masuk akal.

Tetapi perubahan dramatis datang. Pihak proyek terus menunda airdrop, memanfaatkan jendela waktu ini untuk secara langsung menarik dana dengan cara yang agresif. Pada saat yang paling tidak masuk akal, selisih harga antara spot dan kontrak bisa mencapai 50%, kamu tidak salah lihat, hampir setengah dari terbalik. Mereka yang sebelumnya melakukan short hedge? Langsung dihancurkan oleh lonjakan ini, yang awalnya ingin menjaga modal dengan aman, malah mengalami kerugian yang membuat mereka kehilangan modal awal.

Inti dari seluruh operasi ini adalah memanfaatkan perbedaan ekspektasi yang diciptakan oleh "airdrop yang tertunda". Investor ritel berpikir bahwa airdrop akan menjatuhkan harga dan melakukan short hedging, namun hasilnya adalah para bandar justru menarik harga naik untuk memanen likuiditas dari posisi short. Dalam kondisi pasar saat ini, asimetri informasi dimanfaatkan secara maksimal, setiap keputusan "cerdas" orang biasa mungkin sudah ada dalam perhitungan orang lain.

Jujur saja, cara bermain ini memang cukup kejam. Untuk bertahan di lingkaran ini, hanya melihat fundamental proyek saja tidak cukup, kita juga harus waspada terhadap berbagai jebakan yang tampak masuk akal namun sebenarnya dirancang dengan cermat. Strategi hedging yang terlihat aman bisa jadi justru menjadi bencana di pasar yang ekstrem. Tidak ada operasi yang benar-benar aman di pasar, manajemen risiko selalu menjadi yang utama.