Saat saya menganalisis data Dune semalam, saya terkejut dengan model biaya sewa yang diterapkan oleh jaringan Polygon ini. Jaringan Katana membayar "biaya tempat" sebesar 32 juta USD per tahun, di mana 80% langsung masuk ke kas negara untuk membeli kembali Token POL, dengan jumlah pembakaran harian mencapai 13,47 juta, sehingga pasokan yang beredar berkurang 0,13% setiap hari.

Setelah Sandeep mengambil alih, dia langsung menulis logika "membangun rantai dan langsung mendapatkan sewa" ke dalam desain protokol. AggLayer seperti platform penyewaan, setiap rantai yang terhubung harus membayar biaya tahunan, pemegang POL hanya perlu duduk santai dan menerima dividen. Sekarang dengan harga 0,19 dolar, rasanya seperti sedang memborong aliran kas masa depan. Sejujurnya, model ini agak mirip dengan "keuangan tanah" versi Web3 — mekanisme deflasi sudah berjalan.

Secara spesifik, melihat desain biaya sewa rantai ini: Setiap rantai yang terhubung ke AggLayer perlu membayar biaya tahunan tetap sebesar 29,3 juta dolar AS, ditambah 0,05% dari TVL sebagai potongan. Katana adalah yang pertama mencoba, tahun pertama pembayaran penuh 32 juta USDC sudah diterima.

Catatan di blockchain sangat jelas: alamat multisig kas negara 0xTreasury menerima dana yang ditransfer dari Katana pada 3 November, dan kontrak pembelian kembali diaktifkan dalam blok yang sama, membeli 13,47 juta POL dengan harga rata-rata 0,189 dolar, dan langsung dihancurkan. Di Dune ada dasbor waktu nyata yang melacak: kas negara sekarang memiliki saldo 210 juta dolar, jumlah pembelian kembali mencakup 1,3% dari pasokan yang beredar, jika dihitung dengan kecepatan ini, tingkat deflasi tahunan bisa mencapai 2,8%.

Inti dari pola ini adalah bahwa penangkapan nilai tidak lagi bergantung pada sedikit biaya Gas, tetapi melalui biaya infrastruktur untuk membangun aliran kas yang stabil. Setiap penambahan rantai baru akan memberikan tekanan deflasi pada POL, sambil menciptakan keuntungan nyata bagi pemegang koin. Dari sudut pandang ekonomi token, desain ini jauh lebih berkelanjutan dibandingkan hanya mengandalkan volume perdagangan.