Berikut statistik yang mencengangkan: Washington kini menghabiskan seperempat dari setiap dolar yang dikumpulkannya—pajak, tarif, dan lain-lain—hanya untuk membayar bunga dari gunungan utang $38 triliun. Biarkan itu meresap.

Dengan anggaran yang merugi $2 triliun setiap tahun dan $1,2 triliun dari jumlah tersebut langsung diberikan kepada pemegang obligasi, perhitungan menjadi cepat tidak menyenangkan. The Fed terjebak di antara batu dan tempat yang keras. Tetapkan suku bunga tinggi? Pemerintah akan tenggelam dalam biaya bunga. Potong suku bunga? Halo, mode penyelamatan Dana Perbendaharaan.

Jadi apa langkahnya di sini? Pemotongan suku bunga tampaknya tak terhindarkan—bukan karena inflasi sudah terkendali, tetapi karena anggaran Uncle Sam secara harfiah tidak bisa berfungsi jika tidak. Dan kita semua tahu apa arti uang yang lebih murah bagi aset berisiko. Ketika bank sentral yang pertama mengedipkan mata, pasar akan memperhatikan.