BTC tiba-tiba jatuh lebih dari 5,7%, garis pertahanan 100.000 dolar AS langsung ditembus. Di grup diskusi, semua orang panik dan bertanya: apa yang sebenarnya terjadi?

Jangan buru-buru menyalahkan "pengumpul pasar" atau "penyesuaian teknis". Jawaban sejati tersembunyi di sudut yang lebih tersembunyi—likuiditas. Ketika keran dana global ditutup secara bersamaan, aset dengan sensitivitas tinggi seperti BTC secara alami menjadi yang pertama terkena dampaknya.

**Kolam dana sedang mengering**

Penurunan harga kali ini pada dasarnya adalah kombinasi dari "pemutusan aliran fiskal + siphon pasar obligasi". Likuiditas pasar bukan menguap, melainkan benar-benar disedot habis.

**Dibekukan selama 35 hari, dompet sudah kosong**

Pemerintah federal Amerika mulai berhenti beroperasi sejak 4 November, dan sekarang sudah 35 hari—memecahkan rekor terpanjang dalam sejarah. Dampak dari pertarungan politik ini? Gudang Departemen Keuangan hampir kehabisan dana.

Saldo akun umum Departemen Keuangan (TGA) dari awal September turun dari 86 miliar dolar AS menjadi kurang dari 12 miliar dolar. Apa artinya ini? Uang yang seharusnya masuk ke pasar benar-benar terhambat.

Selama masa penutupan, distribusi dana federal dihentikan sepenuhnya. Hanya di bulan Oktober, pengeluaran sebesar 26 miliar dolar dibekukan—proyek infrastruktur berhenti, subsidi energi hilang, dana yang seharusnya masuk ke ekonomi riil dan akhirnya mengalir ke pasar keuangan semuanya terhambat di tengah jalan.

Pasokan dana terhenti, pasar pun menjadi haus. Dan pasar kripto sangat bergantung pada likuiditas, lebih dari aset tradisional mana pun. Ketika airnya berkurang, aset seperti BTC yang "boros air" akan menjadi yang pertama menderita.

**Penjualan obligasi AS: mesin penyedot dana super aktif**

(Sesuai logika sebelumnya, meskipun bagian ini tidak lengkap, diperkirakan berkaitan dengan efek siphon dari penerbitan obligasi AS terhadap likuiditas)

Lebih buruk lagi, di saat saldo TGA sudah habis, penjualan obligasi AS tetap berlangsung. Setiap lelang obligasi pemerintah menyedot uang nyata dari pasar. Investor menaruh uang mereka ke obligasi pemerintah, dan likuiditas dari pasar saham serta pasar kripto yang berisiko tinggi pun disedot keluar.

Dengan tekanan ganda ini, uang di pasar semakin sedikit. Dan logika penetapan harga BTC selalu "air melimpah naik, air sedikit turun". Ketika likuiditas mencapai titik kritis, penurunan harga yang tajam hanyalah masalah waktu.

**Mengapa BTC yang pertama tidak mampu bertahan?**

Karena dia terlalu "jujur".

Aset tradisional bisa bergantung pada bank sentral untuk menopang, atau menggunakan kebijakan untuk melindungi pasar, tetapi pasar kripto tidak memiliki bantalan tersebut. Ketika likuiditas terkunci, harga langsung bereaksi. Ini bukan kelemahan, melainkan sinyal paling nyata dari pasar.

Jadi, penembusan di angka 100.000 dolar ini bukan tanpa alasan, melainkan akibat dari krisis likuiditas yang meluas. Memahami aliran dana berarti memahami logika dasar dari "penurunan tajam" ini.

Pasar tidak pernah berbohong, hanya saja kebanyakan orang tidak mengerti apa yang sebenarnya dikatakannya.