Apa itu LP Penambangan? Memahami jebakan dan risiko dari pool likuiditas dalam satu artikel.

Ketika membicarakan tentang pekerjaan paling menguntungkan di DeFi, pool likuiditas pasti masuk dalam daftar. Namun banyak orang tertipu oleh “imbal hasil tahunan yang tinggi” dan akhirnya terkena “Impermanent Loss”. Hari ini kita akan membahas hal ini dengan rinci.

Apa itu pool likuiditas?

Pemahaman sederhana: Ini adalah sebuah gudang token yang terkunci oleh kontrak pintar.

Bursa tradisional bergantung pada buku pesanan untuk mencocokkan pembeli dan penjual—Anda menempatkan pesanan untuk menjual 1 rupiah, Anda harus menunggu seseorang untuk membeli dengan 1 rupiah agar dapat terjual. Namun, di bursa terdesentralisasi (DEX), sistemnya berbeda: mereka langsung menarik koin dari pool likuiditas untuk Anda, dan harga disesuaikan secara otomatis oleh algoritma.

Sebagai penyedia likuiditas (LP), Anda dapat memasukkan sepasang token (misalnya ETH dan USDT yang setara) ke dalam pool likuiditas untuk mendapatkan biaya transaksi. Kedengarannya bagus, bukan? Tapi tunggu, ada jebakan di belakang.

Logika Operasi: Bagaimana kolam memastikan “ada koin untuk diperdagangkan”

Mekanisme inti sebenarnya hanya satu algoritma: x*y=k

Jangan takut, rumus ini hanya mengatakan bahwa—produk jumlah dua jenis koin dalam pool likuiditas tetap tidak berubah. Misalkan di pool ETH/USDT ada 100 ETH dan 200 ribu USDT, maka konstanta k=20 juta. Ketika seseorang ingin membeli ETH, dia harus memasukkan lebih banyak USDT, sementara jumlah ETH berkurang, menjaga produk ini. Hasilnya adalah: semakin banyak yang kamu beli, semakin mahal harga satuannya.

Dengan cara ini, penyesuaian harga otomatis menghindari situasi canggung karena kurangnya likuiditas, tetapi juga membawa masalah baru - akan dijelaskan di bawah.

Kedengarannya menguntungkan, tapi sebenarnya ada jebakan: Impermanent Loss

Ini adalah jebakan yang paling mudah dijumpai oleh LP.

Misalkan Anda menyimpan 1 ETH dan 2000 USDT (semua dengan harga saat ini) di dalam pool likuiditas. Akibatnya, ETH melonjak menjadi 4000 U, setelah harga otomatis disesuaikan, ETH Anda berkurang (karena harga yang naik menarik pembeli), sementara USDT Anda justru meningkat. Pada akhirnya, ketika Anda keluar, meskipun Anda dikenakan biaya, namun dibandingkan dengan langsung hodl 1 ETH tersebut, Anda sebenarnya mengalami kerugian—ini disebut Impermanent Loss.

Semakin besar fluktuasi harga koin, semakin parah kerugiannya. Jika Anda fokus pada imbal hasil tahunan 100%, tetapi setelah koin melonjak tajam Anda menyadari mengalami kerugian 20%, rasanya tentu sangat tidak menyenangkan.

Daftar Risiko (Ringkasan Pelajaran Pahit)

1. Impermanent Loss - Kerugian pasif yang disebabkan oleh fluktuasi harga koin
2. Celaka Kontrak - Beberapa kode kolam baru memiliki bug, dana mungkin dicuri.
3. Harga koin turun - Meskipun tidak ada Impermanent Loss, jika koin itu sendiri turun, itu juga sia-sia.
4. Slippage - Ketika melakukan transaksi besar, harga akan otomatis dinaikkan oleh pool likuiditas, sehingga biaya transaksi meningkat secara tidak terlihat.

Siapa yang cocok menjadi LP?

• Melihat prospek jangka panjang dari suatu koin, ingin melakukan arbitrase yang stabil.
• Mengejar pendapatan stabil, dapat mentolerir penarikan 20-30%
• Mengoperasikan koin dari dua bursa yang berbeda, ingin mengunci likuiditasnya
• Memiliki cukup jumlah dana, keuntungan LP kecil dapat dimakan oleh biaya transaksi.

Tiga Pertanyaan yang Harus Ditanyakan kepada Diri Sendiri Sebelum Masuk

1. Apakah pasangan koin di pool ini bisa melonjak atau merosot tajam? Jika jawabannya mungkin, jangan sentuh.
2. Bagaimana latar belakang pihak kontrak? Situs kecil yang tidak dikenal sangat mudah untuk kabur atau diretas.
3. Apakah imbal hasil tahunan benar-benar dapat dicapai? Waspadai mereka yang menjanjikan imbal hasil tahunan 100%+, sebagian besar adalah koin baru yang mencari korban.

Ringkasan

pool likuiditas bukan mesin pencetak uang, dan juga bukan kasino. Ini adalah infrastruktur DeFi, jika dimainkan dengan baik dapat menghasilkan arbitrase yang stabil, jika dimainkan dengan buruk akan terkena Impermanent Loss dan kehilangan banyak. Intinya adalah: pahami risiko, pilih pool yang tepat, atur posisi dengan baik, jangan serakah.