最近 kasus margin call di dalam komunitas semakin banyak, dan setelah diamati, ditemukan sebuah pola: banyak orang sebenarnya bermain dengan strategi lindung nilai (hedging), dengan harapan mendapatkan keuntungan stabil dari selisih harga, tetapi malah sebaliknya mereka yang terjebak.

Contohnya, ada sebuah proyek yang belakangan ini cukup ramai diperbincangkan, kabarnya banyak orang mendapatkan informasi lebih awal lalu langsung melakukan lindung nilai. Secara teori, operasi hedging seperti ini risiko bisa dikendalikan, tetapi kenyataannya—dalam praktik, sebagian besar dengan leverage lebih dari 10 kali langsung dilikuidasi.

Ini sangat tidak masuk akal. Lindung nilai sendiri sebenarnya bertujuan untuk menghindari risiko, menambahkan leverage untuk memperbesar keuntungan juga bisa dimengerti, tetapi lebih dari 10 kali? Bisa jadi terlalu percaya diri, atau ada yang secara akurat melakukan serangan balik dari belakang. Dari hasilnya, kemungkinan besar yang terakhir.

Metode perampasan yang bersifat spesifik seperti ini sebenarnya tidak jarang di pasar, terutama pada proyek yang informasinya bocor lebih awal. Trader ritel mengira mereka sudah mendapatkan keunggulan, padahal sebenarnya mereka sudah masuk dalam perhitungan orang lain. Modal utama benar-benar mampu mengendalikan pasar untuk menciptakan kondisi ekstrem, memicu banyak stop loss dan forced liquidation.

Jadi, strategi sebaik apapun tetap harus melihat siapa lawan mainnya. Jika menghadapi situasi pengendalian pasar secara mendalam seperti ini, pemain biasa memang sangat sulit mendapatkan keuntungan.