#美联储降息 $MMT $GIGGLE $KITE Instrumen investasi panas ini sedang ramai di sebagian wilayah, sementara pasar kripto utama malah sepi seperti ruang pendingin.

Aneh banget—The Federal Reserve menurunkan suku bunga dan menghentikan pengurangan neraca juga, pasar saham malah naik pesat, sementara cryptocurrency? Sama sekali tidak mengikuti.

BTC terjebak di sekitar 107.000 dolar AS, ETH berputar di sekitar 3.700 dolar AS, dan altcoin malah lebih parah, umumnya mengalami pengurangan nilai lebih dari sepuluh persen.

Masalahnya di mana? Padahal likuiditas sedang mengalir deras.

Wintermute memberi penjelasan: dari tiga mesin utama penggerak dana, dua sudah tidak aktif—aliran dana ETF BTC hampir berhenti, aktivitas DeFi di blockchain juga turun drastis. Satu-satunya yang masih berjalan adalah pasokan stablecoin, yang tahun ini melonjak hampir 50%, menembus angka 100 miliar dolar.

Artinya: uang sudah dikeluarkan, tapi sama sekali tidak mengalir ke pasar kripto, melainkan berputar di luar.

Analis mengatakan, struktur pasar saat ini masih cukup stabil—leverage sudah berkurang, volatilitas juga terkendali. Tapi untuk benar-benar rebound? Harus menunggu ETF dibuka kembali, atau aktivitas di blockchain kembali menggeliat.

Soal "siklus pasar empat tahun" yang sering dipropagandakan? Laporan langsung menyatakan: teori ini sudah usang. Sekarang pasar, tidak lagi melihat pola siklus, melainkan melihat apakah likuiditas cukup kuat.

Pada akhirnya, jika dana tidak masuk, semua omong kosong belaka.