Penurunan besar di pasar kali ini, ada yang mengatakan itu adalah pullback teknis, tetapi jika Anda memeriksa datanya dengan cermat, Anda akan menemukan bahwa ini adalah "badai sempurna."

Mari kita mulai dengan transaksi terburuk—sebuah posisi long Bitcoin di sebuah platform terkemuka langsung mengalami kerugian sebesar 47,87 juta dolar AS, dan ketika angka ini muncul, seluruh jaringan menjadi heboh. Namun masalahnya adalah, ini bukanlah kejadian yang terisolasi. Jika Anda mundur 72 jam, Anda akan melihat reaksi berantai yang lebih mengerikan.

**Di dalam industri sudah meledakkan dua bom**

Pada 3 November, proyek DeFi lama Balancer dibobol hacker dan kehilangan 116 juta USD, terdapat celah fatal di tingkat kode. Belum sempat komunitas bereaksi, keesokan harinya platform investasi Stream Finance langsung mengalami big dump, menghilangkan 93 juta USD. Dalam dua hari, industri kehilangan 200 juta USD secara tiba-tiba — kecepatan runtuhnya kepercayaan ini bahkan lebih cepat daripada harga turun.

**Kombo mematikan di tingkat makro**

The Fed has made it clear that it is not in a hurry to lower interest rates, and the market's previous bets on interest rate cuts have been directly shattered. What's even worse is that ETF funds are fleeing wildly: last week saw a net outflow of 800 million USD, and on November 3rd alone, another 180 million was withdrawn. BlackRock's IBIT fund withdrew 715 million USD in just four days, accounting for half of the total market outflow. Big players like Fidelity and Grayscale are also withdrawing funds simultaneously.

Dengan tambahan pemerintah AS yang terhenti selama 35 hari, Kementerian Keuangan langsung menarik 700 miliar tunai dari pasar. Di sisi kebijakan, masih ada ketidakpastian tarif yang mengambang. Apakah aset berisiko global dapat terhindar dari keruntuhan pada saat seperti ini?

**Data on-chain lebih brutal**

Selama 30 hari terakhir, para pemain lama yang menyimpan koin untuk waktu lama (LTH) telah menjual 405.000 BTC, menguangkan 42 miliar dolar. Yang paling parah adalah dompet menengah yang memiliki 10 hingga 1000 BTC, kelompok ini menjadi kekuatan utama dalam menjatuhkan harga. Menariknya, para paus justru masih sedikit menambah posisi—tetapi ini tidak bisa menyelamatkan situasi.

Ketika dana institusi ETF dan pemegang lama di blockchain melarikan diri secara bersamaan, likuiditas secara instan disedot, dan harga jatuh bebas menjadi suatu kepastian. Ini bukan penyesuaian teknis yang disebabkan oleh satu faktor tunggal, melainkan resonansi dari penarikan institusi, ledakan industri, dan pengetatan makro tiga kali lipat.

**Tentang pasar mendatang, beberapa lembaga memberikan prediksi:**

Glassnode percaya jika turun di bawah level support 113.000 dolar, mungkin akan kembali ke 88.000; penilaian 10x Research lebih konservatif, setelah menembus 107.000 mungkin harus menguji level bulat 100.000; di pihak Hanmu, mereka secara langsung mengatakan bahwa siklus bull market telah berakhir, dalam jangka pendek mungkin akan melihat 84.000, tetapi jika diperpanjang hingga akhir tahun depan, ada kesempatan untuk kembali ke 240.000 dolar.

Sekarang pasar bukan berarti tidak ada yang optimis, tetapi tidak ada yang berani sembarangan untuk masuk. Namun, dengan melihat data sejarah, bulan November seringkali menjadi titik awal pemulihan untuk Bitcoin. Apakah kali ini akan mengikuti pola tersebut? Mari kita lihat sambil berjalan, setidaknya jangan membuat keputusan impulsif saat ketakutan.