Data terbaru yang diungkapkan menunjukkan bahwa ETF Spot Ethereum AS mengalami arus keluar bersih sebesar 219 juta dolar AS dalam sehari pada 4 November. Ini adalah hari perdagangan kelima berturut-turut terjadinya penarikan dana, dan sejak 29 Oktober, total arus keluar mendekati 500 juta dolar AS.

Lebih penting lagi adalah rasio aliran keluar—total aset yang dikelola oleh ETF ETH hanya 21,1 miliar dolar AS, dengan aliran keluar sebesar 219 juta dolar AS yang mencapai 2,4%, jauh lebih tinggi daripada rasio aliran keluar ETF Bitcoin yang hanya 0,42% pada periode yang sama. Penarikan posisi institusi di Ethereum jelas lebih agresif dibandingkan BTC.

Dilihat dari sisi lain: Penarikan harian BlackRock untuk ETHA mencapai 111 juta USD, ini adalah catatan penarikan terbesar ketiga sejak produk ini diluncurkan pada bulan Juli, dan aliran bersih historis sekarang menyusut menjadi 13,975 miliar USD. Grayscale mini trust Ethereum mengalir keluar sebesar 68,64 juta, saldo aliran bersih turun menjadi 1,466 miliar USD. Kedua perusahaan ini bersama-sama menyumbang lebih dari 80% dari total aliran keluar.

Logika di baliknya mungkin terkait dengan aspek teknis: Vitalik beberapa hari yang lalu secara terbuka menyebutkan bahwa solusi prekompilasi modular menghadapi hambatan serius dalam efisiensi bukti ZK. Begitu hambatan teknis dari jalur skalabilitas ini terungkap, kepercayaan institusi terhadap narasi jangka menengah dan panjang Ethereum langsung terguncang. Uang memilih dengan kaki, hasilnya sudah terlihat.