Jadi kita menghadapi tiga kemungkinan akhir untuk seluruh cerita gelembung mega-AI ini, dan sejujurnya, tidak ada yang indah.

Kemungkinan pertama? Seluruhnya ternyata menjadi satu momen "serat gelap" yang besar—ingat Global Crossing di masa dot-com? Ya, jenis kebangkrutan yang spektakuler itu. Kita berbicara tentang peristiwa salah alokasi modal yang paling katastrofis dalam sejarah modern. Tujuh Agung akan anjlok, dan mereka akan menarik seluruh pasar ke bawah bersama mereka—di kisaran 30-40%, mudah. Lalu apa? The Fed datang dengan jubah putih mereka untuk bailout lainnya. Sekali lagi.

Jalur kedua yang mungkin kita tempuh: ini menjadi maraton yang melelahkan dan berlangsung selama beberapa dekade. Bukan kemenangan cepat, bukan keruntuhan mendadak—hanya perlombaan panjang yang melelahkan yang berubah menjadi sesuatu yang jauh lebih besar. Kita berbicara tentang rivalitas peradaban yang sepenuhnya antara AS dan...

Masalahnya adalah, apakah ini akan berakhir sebagai kegagalan yang katastrofis atau permainan catur geopolitik yang berlangsung lambat, dampak riak di seluruh aset berisiko akan sangat besar. Aliran modal, respons regulasi, kebijakan makro—semuanya berubah.