Pasar modal global secara kolektif mengalami perlambatan minggu lalu—indeks S&P 500 mengalami tiga hari penurunan berturut-turut, Bitcoin jatuh dari 108.000 dolar AS ke 98.000, dan Ethereum langsung merosot dari 4381 ke 3930. Banyak orang mulai meragukan apakah pasar bullish sudah berakhir lebih awal.

Hal paling aneh adalah: Federal Reserve baru saja menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin, seharusnya ini menjadi awal dari pelonggaran likuiditas, mengapa malah berbalik menjadi penarikan secara menyeluruh?

Faktanya sangat sederhana—uang memang sudah dikeluarkan, tetapi tidak mengalir ke aset risiko.

Hasil obligasi AS melonjak, obligasi jangka pendek seperti menghisap dana dari seluruh dunia ke dalam sistem dolar AS, sehingga saham, kripto, dan emas semua mengalami penarikan dana. Ditambah lagi, penghentian sementara pemerintahan menyebabkan kekurangan dana fiskal, sehingga pasar sempat memasuki mode "kekurangan uang".

Namun, dalam kondisi seperti ini, ada satu sektor yang justru mulai menjadi sangat penting—yaitu infrastruktur pembayaran stablecoin.

Ketika jalur keuangan tradisional mulai macet, dolar AS membutuhkan saluran distribusi yang lebih murah dan mencakup seluruh dunia, maka dana secara alami akan mengalir ke arah penyelesaian transaksi di blockchain. Dan di jalur ini, sebuah jaringan Layer2 sedang menjadi pusat kunci.

Dalam 30 hari terakhir, terjadi banyak kemajuan nyata di jalur ini: Stripe resmi meluncurkan fitur pembayaran USDC dan mendukung jaringan tersebut, yang berarti pedagang global dapat mengakses penyelesaian di blockchain tanpa hambatan; Visa juga sedang menguji coba solusi pembayaran stablecoin di jaringan ini.

Dengan kata lain, saat pasar mengalami penarikan dana, infrastruktur dasar justru secara diam-diam menampung aliran dana. Ini bukan sekadar narasi spekulatif, melainkan bagian dari pencarian sistem dolar AS akan jalur baru untuk mengalirkan dana.