Mahkamah Agung sedang menyelidiki area abu-abu konstitusi—dapatkah Presiden secara sepihak memberlakukan tarif besar tanpa persetujuan Kongres? Para hakim tampaknya benar-benar terbagi mengenai apakah strategi tarif Trump melampaui batas eksekutif atau termasuk dalam kekuasaan kebijakan perdagangan yang sah.

Apa yang dipertaruhkan di sini melampaui masalah teknis hukum. Otoritas tarif presiden memiliki efek riak yang besar pada aliran perdagangan global, penilaian mata uang, dan posisi aset berisiko. Ketika tarif meningkat, pasar modal bereaksi—kadang-kadang mencari tempat aman, kadang-kadang mengubah harapan inflasi.

Putusan akhir pengadilan dapat membentuk kembali bagaimana pemerintahan mendatang menangani perang dagang dan diplomasi ekonomi. Jika mereka membatasi kekuasaan presiden, Kongres akan mendapatkan kembali kendali atas kebijakan perdagangan. Jika mereka mendukung kekuasaan eksekutif yang luas, harapkan langkah-langkah unilateral yang lebih agresif dalam diplomasi ekonomi.

Bagi mereka yang melacak tren makro dan aliran modal, kasus ini sangat penting. Ketidakpastian tarif secara historis memperbesar volatilitas pasar dan mengubah sentimen investor antara posisi risiko tinggi dan risiko rendah. Preseden hukum yang ditetapkan di sini akan mempengaruhi kerangka kebijakan ekonomi untuk tahun-tahun yang akan datang.