BTCUSDT

Ketika pengumuman pendanaan kuartalan Departemen Keuangan AS keluar, pasar sepertinya menjadi lebih tenang—semuanya awalnya khawatir apakah obligasi jangka menengah dan panjang akan jatuh, tetapi ternyata pasokan masih baik. Ditambah lagi dengan sinyal kelemahan dari data ketenagakerjaan Challenger, obligasi AS langsung melesat.

Yield obligasi pemerintah 10 tahun? Turun 3 basis poin, menjadi 4,13%. Obligasi dua tahun juga ikut turun. Pemulihan pasar obligasi kali ini terjadi dengan sangat cepat, pasar valuta asing segera merasakannya.

Indeks dolar AS Bloomberg langsung turun di bawah level 100, dengan penurunan 0,2%. Dolar yang melemah memberikan ruang bernapas untuk emas dan aset berisiko. Meskipun data ADP menunjukkan bahwa perekrutan sektor swasta sebenarnya cukup baik, pasar jelas lebih cenderung berfokus pada spekulasi dovish — lagi pula, siapa yang tidak ingin melihat Federal Reserve melonggarkan kebijakan?

Pelemahan dolar AS kali ini, secara tampak merupakan koreksi terhadap tekanan pasokan obligasi, namun secara mendalam sebenarnya adalah pasar yang sedang menetapkan harga ulang untuk siklus penurunan suku bunga Federal Reserve tahun depan. Selama ada tanda-tanda di makroekonomi yang dapat menyebabkan perubahan kebijakan, dana global tidak akan ragu untuk menarik diri dari posisi tinggi dolar AS dan beralih mencari peluang arbitrase di aset pendapatan tetap atau aset aman.