Trump baru saja menjatuhkan sebuah bom pada pertempuran tarif. Jika Mahkamah Agung memutuskan untuk membatalkan langkah tarifnya, dia mengklaim bahwa pemerintah AS akan bertanggung jawab atas triliunan dalam pembayaran kembali. Itu bukan angka kecil yang kita bicarakan di sini.

Skala potensi kewajiban keuangan sangat mencengangkan. Kami melihat skenario di mana membalik kebijakan perdagangan ini bisa memicu kewajiban fiskal yang besar. Strategi hukum pemerintahan tampaknya mengandalkan pengadilan untuk mendukung wewenang eksekutif dalam tindakan perdagangan.

Untuk pasar, ketidakpastian ini adalah nyata. Triliunan dalam potensi pembayaran pemerintah akan membentuk kembali pandangan fiskal dan dapat mempengaruhi segalanya mulai dari imbal hasil Treasury hingga aset berisiko. Putusan Mahkamah Agung bisa jadi merupakan salah satu peristiwa makro yang lebih besar dalam siklus ini.