Uzbekistan baru saja mengamankan kesepakatan perdagangan dengan Amerika Serikat—nilai kesepakatan tersebut? Sebesar 87% dari seluruh PDB mereka.

Itu bukan kesalahan ketik. Kita berbicara tentang kerangka perdagangan bilateral yang bernilai hampir sembilan per sepuluh dari output ekonomi negara tersebut. Untuk konteks, sebagian besar kesepakatan perdagangan berkisar antara 5-15% dari PDB. Yang ini berada di tingkat yang berbeda.

Lalu apa yang terjadi ketika sebuah negara pada dasarnya mempertaruhkan rumah ekonominya pada satu kemitraan? Sejarah menawarkan beberapa kisah peringatan. Ketergantungan berlebihan pada satu jalur perdagangan dapat menciptakan kerentanan sistemik—tekanan mata uang, hambatan rantai pasokan, dan ketergantungan kebijakan.

Bagi mereka yang mengikuti tren makro, ini menimbulkan pertanyaan tentang stabilitas pasar berkembang dan aliran likuiditas dolar. Apakah kita akan melihat efek riak di seluruh komoditas? Volatilitas forex? Mungkin bahkan pergeseran dalam cara modal bergerak antara aset tradisional dan digital?

Kesepakatan itu sendiri mungkin terlihat menguntungkan di atas kertas, tetapi risiko pelaksanaan nyata. Kesenjangan infrastruktur, pergeseran politik, atau bahkan ketegangan perdagangan global bisa mengubah ini menjadi taruhan dengan risiko tinggi.

Siapa pun yang mengikuti pasar Asia Tengah atau eksposur USD sebaiknya memantau hal ini.