Pasar mengalami pukulan lagi minggu ini, mengakhiri hari-hari fluktuasi liar yang akhirnya melambatkan kereta hype AI yang telah dinaiki semua orang sejak Januari.

Vicky Pryce, seorang ekonom di Centre for Economics and Business Research, berpikir penurunan ini mungkin hanya sementara. Tapi inilah yang menarik—dia menyoroti sesuatu yang lebih besar. Tahun depan, kita mungkin akan menghadapi pemikiran ulang yang serius tentang bagaimana saham teknologi sebenarnya dinilai.

Volatilitas bukan hanya kebisingan acak. Ini adalah pemeriksaan kenyataan. AI telah menjadi anak emas yang mendorong rally di seluruh papan, tetapi ketika musik berhenti, bahkan untuk sementara, itu mengungkapkan seberapa jauh valuasi telah terulur. Peringatan Pryce bukan tentang gejolak minggu ini—ini tentang apa yang terjadi ketika pasar akhirnya bertanya: apakah harga-harga ini dibenarkan?

Rebound jangka pendek? Mungkin. Tapi jika 2025 membawa penilaian ulang yang lebih dalam yang dia bicarakan, keadaan bisa menjadi rumit bagi siapa pun yang bertaruh besar pada teknologi tanpa jaring pengaman.