Pemeriksaan Realitas Minyak: Mengapa Taruhan Produksi OPEC Tidak Berhasil

Minyak mentah dalam keadaan terjepit. WTI turun ke level terendah dalam 2 minggu hari ini setelah Saudi Aramco memangkas harga Arab Light sebesar $1,20/barel—harga terendah dalam 11 bulan. Terjemahan: permintaan sedang melemah, dan tidak ada yang berpura-pura sebaliknya.

Inilah yang sebenarnya terjadi:

Masalah Tsunami Pasokan

OPEC+ baru saja mengumumkan bahwa mereka menangguhkan peningkatan produksi mulai Q1 2026. Kenapa? Karena IEA memprediksi surplus minyak global sebesar rekor 4 juta bpd tahun depan. Itu besar sekali. Kartel masih memiliki 1,2 juta bpd pemotongan yang tersisa untuk dibatalkan dari awal 2024, tetapi meningkatkan pasokan ke pasar yang sudah jenuh adalah tampilan yang brutal. Produksi OPEC pada bulan Oktober mencapai 29,07 juta bpd—tertinggi dalam 2,5 tahun—dan itu masih belum cukup untuk memenuhi ambisi geopolitik tanpa menjatuhkan harga.

Senjata Asimetris Ukraina

Ini adalah wildcard yang tidak banyak dibicarakan. Serangan Ukraina telah menghantam 13-20% dari kapasitas pengolahan Rusia, mengurangi ekspor bahan bakar laut menjadi 1,88 juta barel per hari (terendah dalam 3,25 tahun). Itu mendukung harga, tetapi juga merupakan peringatan: infrastruktur energi sekarang menjadi target langsung dalam konflik kekuatan besar.

Data AS: Cerita Sebenarnya

• Inventaris minyak mentah 5,3% di bawah rata-rata musiman
• Harga bensin di level terendah dalam 11 tahun (RBZ25 naik 1,52% hari ini)
• Produksi AS mencapai rekor 13,651 juta barel per hari
• Rig minyak kolaps dari 627 (Des 2022) menjadi 414—itu adalah penurunan 34%

Gasoline sedang naik karena pasokan terbatas, tetapi minyak mentah sedang tertekan karena surplusnya struktural, bukan sementara.

Kartu Wildcard Venezuela

Laporan tentang potensi tindakan militer AS terhadap Venezuela (12 produsen terbesar ) memberikan dasar bagi harga. Premium risiko geopolitik penting ketika pasokan sudah rapuh.

Garis Bawah

OPEC terjepit: mereka tidak dapat meningkatkan produksi tanpa menjatuhkan harga, tetapi tetap pada pemotongan produksi terlihat lemah. Kekurangan produk olahan Rusia dan strategi penargetan Ukraina adalah guncangan pasokan yang nyata, tetapi mereka tenggelam oleh tren yang lebih besar—dunia memproduksi terlalu banyak minyak untuk permintaan saat ini. Pemotongan harga Saudi itu? Itu adalah OPEC yang mengakui bahwa pasar yang mengambil keputusan, bukan mereka.