Jelas bagi saya bahwa AI adalah hal yang mengacaukan siklus kredit/bisnis 4 tahun yang khas ( dan dengan demikian siklus BTC kemungkinan )

Sebuah katalisator yang sepenuhnya tidak berkorelasi, itu bisa terjadi kapan saja tetapi terjadi pada saat puncak pasar bearish. Itu datang dan menyelamatkan pasar tepat pada saat di mana kebijakan moneter/siklus kredit biasanya harus mulai berperan. Munculnya AI, tidak seperti penggerak bisnis normal, tidak terikat dengan cara apa pun pada waktu normal siklus bisnis. Oleh karena itu, memasukkan sebuah kejadian yang sama sekali eksogen dan sangat stimulatif akan mengubah irama normal dari segalanya.

PDB tetap tinggi, pendapatan tetap tinggi, uang mengalir ke teknologi AS, mereka yang berinvestasi dalam teknologi itu dan indeks yang mengandungnya sangat diuntungkan dan bisa mendukung ekonomi sendiri dengan pengeluaran mereka. Namun di balik layar, orang-orang biasa, bisnis biasa telah memburuk.

Tanpa AI, kita mungkin akan jatuh lebih dalam pada tahun 2022 atau membutuhkan pelonggaran lebih cepat. Namun stimulus AI yang besar mengangkat indeks dan PDB sehingga Fed tidak perlu turun tangan, mereka bisa terus menaikkan suku bunga untuk sementara, mereka bisa terus melakukan QT hingga sekarang, dll. Semua orang mengharapkan resesi pada tahun 2022, mungkin mereka akan benar jika belanja modal AI tidak datang untuk menyelamatkan kita di titik terendah.

Tetapi "stimulus AI" ini tidak seluas stimulus moneter. Ini tidak memberikan semua bisnis akses ke modal murah seperti suku bunga rendah, kami tidak melihat peningkatan di sebagian besar bisnis karena ini, kami tidak melihat siklus bisnis yang normal.

Hasilnya adalah siklus moneter/kredit/bisnis tertekan, tidak ada alasan untuk menghidupkan kembali siklus ini karena secara keseluruhan keadaan ekonomi ditopang oleh para penghasil tertinggi dan gambarnya tetap cerah selama Anda melihat rata-rata.

Tapi ini tidak bisa terus berlanjut tanpa efek 10% teratas mengalir ke 90% terbawah. 90% itu perlu diselamatkan pada suatu saat, itulah sebabnya saya percaya siklus ini hanya diperpanjang, bukan dihindari sepenuhnya. Saya membayangkan pada suatu titik kita akan melihat lebih banyak variasi di pasar, uang AI yang diharapkan menyebar saat belanja modal AI mencapai titik kritis, dan bisnis kelas menengah mendapatkan dorongan dari stimulus dan modal murah.

Seperti biasa, bagian yang sulit adalah ketergantungan jalur/waktu. Bahkan jika semua yang saya katakan di sini berjalan sesuai harapan, kapan itu terjadi dan seberapa buruk keadaan kita terlebih dahulu bisa bervariasi. Apakah kita beralih dengan mulus langsung ke siklus bisnis baru atau apakah kita perlu mengalami resesi terlebih dahulu untuk mengatur ulang? Banyak jalur yang bisa membawa kita ke satu hasil yang telah saya jelaskan.