Tindakan Tegas Regulasi Tiongkok terhadap Kesepakatan Chip Lintas Batas: Apa Artinya bagi M&A Teknologi

Qualcomm baru saja mendapat pelajaran mahal tentang semakin ketatnya cengkeraman Tiongkok atas akuisisi semikonduktor. Saham raksasa chip ini anjlok lebih dari 7% setelah regulator pasar Beijing menuduh mereka “menyelundupkan” akuisisi Autotalks tanpa persetujuan—bahkan setelah secara eksplisit diperingatkan pada Maret 2024.

Persiapan: Kesepakatan yang Lolos Diam-diam

Pada Juni 2024, Qualcomm diam-diam menyelesaikan akuisisi produsen chip V2X asal Israel, Autotalks. Masalahnya? SAMR Tiongkok (State Administration for Market Regulation) telah menandai kesepakatan ini beberapa bulan sebelumnya, menandakan bahwa akuisisi tersebut memerlukan izin regulator. Qualcomm tetap melanjutkan. Kini Beijing menyebutnya pelanggaran “gun-jumping”—dan sanksinya sangat berat.

Gigi Baru Aturan Antimonopoli Tiongkok

Tiongkok merevisi Undang-Undang Anti-Monopoli pada 2022, menaikkan denda untuk “gun-jumping” dari ¥500K menjadi ¥5M (~$690K). Pembaruan penegakan tahun 2024 menambah luka: ketahuan wajib lapor setelah regulator secara eksplisit meminta tinjauan? Tambah penalti ekstra 20%. Bahkan jika SAMR tidak menemukan niat anti-persaingan, Qualcomm bisa menghadapi denda ¥3M hanya karena kesalahan prosedur.

Hal yang membuat kasus ini menarik: kesepakatan Autotalks secara teknis di bawah ambang batas pelaporan Tiongkok berdasarkan angka. Namun SAMR berkata “tunggu dulu”—semikonduktor, teknologi otomotif, dan infrastruktur V2X adalah sektor strategis yang sensitif. Beijing berhak memanggil kesepakatan yang dianggap penting, batas ambang tidak berlaku.

Kenapa Ini Penting di Luar Qualcomm

Ini bukan soal kesalahan satu perusahaan. Ini menandakan pergeseran besar: Tiongkok mempersenjatai pemeriksaan M&A sebagai alat strategis, bukan sekadar kotak kepatuhan. Produsen chip global tak bisa lagi mengandalkan batas ambang kesepakatan. Bahkan akuisisi kecil di sektor teknologi sensitif kini menghadapi pengawasan SAMR yang tak terduga.

Bagi investor, ini pengingat bahwa risiko geopolitik tidak pernah benar-benar diperhitungkan sampai benar-benar terjadi. Eksposur Qualcomm ke Tiongkok—salah satu pasar terbesarnya—kini jadi liabilitas. Tambahkan ketegangan dagang AS-Tiongkok (ancaman tarif Trump, pembatalan pertemuan Xi) dan situasinya makin rumit.

Pelajaran: Kepatuhan Palsu Tak Cukup Lagi

Para ahli sudah menyoroti ini: perusahaan perlu melakukan penyaringan merger di Tiongkok secara proaktif sebelum kesepakatan ditutup, pemantauan real-time pembaruan regulasi, dan penggunaan alat regtech untuk memperkirakan eksposur sesuai ambang batas yang berubah-ubah di Beijing. Cara lama “lapor kalau wajib, lanjut kalau tidak” sudah usang.

Kasus Qualcomm membuktikan bahwa di 2025, saat berhadapan dengan sektor teknologi strategis di Tiongkok, paranoid regulasi bukanlah paranoid—tapi justru langkah bisnis yang bijak.