Bitcoin melemah meskipun dukungan institusional, menguji keyakinan investor

Sumber: Coindoo Judul Asli: Bitcoin Melemah Meski Dukungan Institusional, Menguji Keyakinan Investor Tautan Asli: https://coindoo.com/bitcoin-weakens-despite-institutional-support-testing-investor-conviction/ Penurunan terbaru Bitcoin menimbulkan kekhawatiran di pasar bukan karena besarnya, tetapi karena konteksnya. Aset ini melemah dalam lingkungan yang, menurut standar historis, seharusnya mendukung.

Tidak ada kegagalan bursa besar, tidak ada tindakan keras regulasi, dan tidak ada kehilangan akses institusional secara mendadak. Namun momentum harga telah memudar dengan cepat, mendorong Bitcoin jauh di bawah puncaknya bulan Oktober dan membuat investor meninjau kembali ekspektasi jangka pendek.

Poin utama:

• Bitcoin menurun tanpa skandal besar atau kegagalan sistemik, membuat penarikan saat ini tidak biasa menurut standar historis.
• Volume perdagangan yang lemah, arus keluar ETF, dan aktivitas derivatif yang terbatas menunjukkan kurangnya keyakinan daripada penjualan panik.
• Meskipun regulasi yang lebih ketat dan akses institusional, permintaan belum cukup kuat untuk mendukung harga di dekat puncak baru-baru ini.

Penjualan ini mempercepat minggu ini saat Bitcoin secara singkat turun lebih dari 5% dalam satu sesi, memperpanjang penurunan tahun ini sekitar 7%. Meskipun kinerja tersebut modest dibandingkan dengan kolaps hebat yang terlihat di tahun bearish sebelumnya, tidak adanya katalis yang jelas membuat pergerakan ini lebih sulit diinterpretasikan.

Pasar yang Tidak Lagi Merespons Sinyal Positif

Selama dua tahun terakhir, pasar kripto telah mengalami transformasi yang terlihat. Partisipasi institusional telah berkembang melalui produk yang diatur, pengawasan menjadi lebih terdefinisi, dan retorika politik di Amerika Serikat beralih mendukung aset digital. ETF Bitcoin menarik miliaran dolar di awal tahun, dan pemegang perusahaan terus menambah ke neraca mereka. Dalam rezim pasar sebelumnya, kombinasi ini kemungkinan akan mendukung kekuatan harga yang berkelanjutan.

Sebaliknya, Bitcoin telah mundur tajam dari rekor tertingginya di atas $126.000 yang dicapai awal Oktober. Volume perdagangan tetap rendah, arus ETF menjadi negatif, dan pasar derivatif menunjukkan minat terbatas untuk membangun eksposur panjang kembali. Bahkan pembelian berkelanjutan oleh beberapa pemegang perusahaan gagal menghentikan penurunan, menyoroti betapa sedikit permintaan tambahan yang masuk ke pasar pada level harga saat ini.

Menurut analis pasar, kurangnya pembelian lanjutan telah mengejutkan banyak investor yang mengharapkan dukungan kuat mengingat banyaknya perkembangan positif yang sudah ada.

Partisipasi Lemah Menggantikan Penjualan Panik

Berbeda dengan penurunan sebelumnya, pergerakan turun saat ini tidak didorong oleh ketakutan atau likuidasi paksa saja. Meskipun gelombang posisi leverage telah dibersihkan awal Oktober, menghapus perkiraan $19 miliar eksposur, leverage belum secara berarti membangun kembali sejak saat itu. Tingkat pendanaan tetap rendah dan pasar opsi menilai kehati-hatian daripada kenaikan agresif.

Ini menghasilkan penurunan yang lambat dan bertahap daripada kolaps tajam. Peserta pasar tampaknya bersedia mengurangi eksposur, tetapi ragu untuk kembali masuk, menciptakan kekosongan di mana harga bergerak lebih rendah mencari permintaan.

Decoupling dari Pasar Ekuitas Menambah Ketidakpastian

Fitur lain yang mencolok dari lingkungan saat ini adalah divergensi Bitcoin dari aset risiko tradisional. Ekuitas AS terus berkinerja kuat, dengan indeks utama mencapai rekor tertinggi dan saham teknologi memimpin kenaikan. Bitcoin, yang sering bergerak seiring dengan ekuitas pertumbuhan tinggi, gagal berpartisipasi.

Divergensi ini menunjukkan bahwa faktor-faktor khusus kripto kini mendominasi aksi harga, dan bahwa selera risiko yang lebih luas saja tidak lagi cukup untuk mengangkat Bitcoin. Bagi beberapa investor, ini menimbulkan pertanyaan tentang bagaimana Bitcoin harus diposisikan dalam portofolio yang terdiversifikasi selama periode stabilitas ekonomi.

Tekanan Penjualan dari Pemegang Jangka Panjang

Menambah tekanan adalah distribusi dari pemegang lama. Paus jangka panjang, banyak dari mereka yang mengakumulasi Bitcoin dengan harga jauh lebih rendah, telah menjual saat kekuatan pasar meningkat, membatasi kemampuan pasar menyerap pasokan. Meskipun perilaku ini tidak aneh setelah rally besar, menjadi lebih berdampak ketika pembeli baru langka.

Pengamat pasar mencatat bahwa meskipun sektor ini telah mencapai banyak tujuan regulasi dan institusionalnya, aksi harga gagal mengonfirmasi keuntungan tersebut, memperkuat pandangan berhati-hati dalam jangka pendek.

Penurunan Tahunan yang Berbeda

Jika Bitcoin mengakhiri tahun ini dalam wilayah negatif, itu akan menandai hanya penurunan tahunan keempat dalam sejarahnya. Berbeda dengan tahun-tahun penurunan sebelumnya, bagaimanapun, tahun ini tidak akan didefinisikan oleh krisis atau kolaps. Sebaliknya, ini akan mencerminkan pasar yang bergulat dengan rotasi modal yang lebih lambat, leverage spekulatif yang berkurang, dan standar keyakinan yang lebih tinggi.

Untuk saat ini, Bitcoin tampaknya sedang menyesuaikan diri dengan fase yang lebih matang, di mana narasi positif saja tidak lagi cukup untuk mempertahankan harga. Sampai partisipasi dan permintaan kembali secara terukur, pasar mungkin tetap di bawah tekanan, bahkan tanpa berita negatif yang mencolok.