ETF Pendapatan Bitcoin BlackRock Kembali ke Tinjauan SEC

Sumber: Coindoo Judul Asli: Pengembalian ETF Pendapatan Bitcoin BlackRock ke Tinjauan SEC Tautan Asli: Usulan ETF terkait Bitcoin dari BlackRock kembali memasuki sorotan regulasi, saat Komisi Sekuritas dan Bursa AS melanjutkan pemeriksaan permintaan pencatatan Nasdaq.

Langkah ini mengikuti penundaan prosedural sebelumnya dan menandakan bahwa lembaga tersebut melihat adanya pertanyaan regulasi yang belum terselesaikan terkait struktur dana tersebut.

Poin Utama

• SEC telah membuka kembali tinjauan terhadap ETF Pendapatan Bitcoin BlackRock, mengembalikan usulan tersebut ke pertimbangan regulasi aktif.
• Dana ini bertujuan menghasilkan hasil melalui strategi opsi daripada menawarkan eksposur Bitcoin spot murni.
• Keputusan akhir diharapkan pada 31 Desember, dengan potensi implikasi untuk struktur ETF Bitcoin di masa depan.

Alih-alih mempercepat pengambilan keputusan, SEC telah membuka proses formal, sebuah langkah yang biasanya diperuntukkan bagi usulan yang berada di luar kerangka kerja yang telah ditetapkan. Ini tidak menunjukkan penolakan, tetapi mengonfirmasi bahwa produk tersebut memerlukan pemeriksaan lebih mendalam daripada ETF Bitcoin spot standar.

ETF yang Dibangun untuk Hasil, Bukan Hanya Eksposur Harga

Berbeda dengan ETF Bitcoin tradisional yang bertujuan meniru pergerakan harga, ETF Pendapatan Premium Bitcoin iShares dari BlackRock dirancang untuk menghasilkan pendapatan. Dana ini akan menggunakan strategi penulisan opsi, menjual opsi panggilan yang terkait dengan iShares Bitcoin Trust (IBIT) atau terhadap tolok ukur yang melacak produk pertukaran Bitcoin spot.

Selain strategi ini, portofolio akan memegang Bitcoin spot, saham IBIT, dan kas, menciptakan struktur hibrida yang memadukan eksposur langsung dengan mekanisme berorientasi hasil.

Mengapa Aturan Pencatatan Menjadi Hambatan

Model pengelolaan aktif ETF ini menjadi tantangan utama dalam proses persetujuannya. Nasdaq awalnya berusaha mencatatkan dana tersebut di bawah standar umum yang dibuat untuk saham trust komoditas yang dikelola secara pasif, sebuah ketidaksesuaian yang dengan cepat menimbulkan keraguan regulasi.

Memperumit keadaan, produk ini memungkinkan opsi over-the-counter dan belum bergantung pada pasar pengawasan khusus. Fitur-fitur ini menempatkannya di luar batasan tradisional dari aturan yang ada, mendorong Nasdaq untuk mengejar persetujuan di bawah Rule 5711(d) sebagai gantinya.

Perubahan Regulasi Mungkin Mengubah Hasil

Sejak penundaan awal, lingkungan regulasi mulai berkembang. Nasdaq telah menerima persetujuan SEC untuk pembaruan aturan pencatatan trust berbasis komoditas, memperluas apa yang dapat memenuhi syarat di bawah standar umum.

Perubahan ini dapat memainkan peran penting tidak hanya untuk usulan BlackRock, tetapi juga untuk dana terkait Bitcoin lainnya yang memadukan eksposur spot dengan strategi derivatif.

Tenggat Waktu Desember Menunggu Keputusan Akhir

SEC kini menghadapi tenggat waktu keras pada 31 Desember untuk menyetujui ETF, menolak aplikasi, atau memperpanjang periode tinjauan sekali lagi. Hasilnya akan membantu menentukan sejauh mana regulator AS bersedia mengizinkan produk investasi Bitcoin yang lebih kompleks masuk ke pasar publik.

Sementara itu, lembaga tersebut juga sedang meninjau usulan terkait opsi FLEX yang terkait dengan IBIT, memperkuat gagasan bahwa strategi Bitcoin tingkat institusional sedang bergerak melampaui model beli dan tahan yang sederhana.