Apa Gerakan Portofolio Terbaru Michael Burry Mengungkapkan tentang Peluang Pasar

Michael Burry telah menjadi berita utama sepanjang kariernya, paling terkenal karena memprediksi kolaps perumahan 2007-2008. Hari ini, hedge fund-nya Scion Asset Management—mengelola lebih dari $103 juta dalam aset—menawarkan wawasan segar tentang di mana uang pintar sedang memposisikan dirinya. Sebagian besar strategi saat ini sangat mengungkapkan: sekitar 26% dari portofolio Scion terkonsentrasi pada hanya tiga kepemilikan yang menggambarkan gambaran menarik tentang lanskap pasar saat ini.

Permainan China: Taruhan Strategis pada Pemulihan e-Commerce

Langkah paling agresif Burry adalah di ekuitas China, di mana dia menanamkan modal saat investor arus utama mundur karena kekhawatiran geopolitik. Waktu dan keyakinannya patut dicatat.

JD.com (JD) mewakili posisi tunggal terbesarnya sebesar 9,5% dari portofolio. Dimulai pada Q3 2023, ketika JD.com diperdagangkan di $41, Burry secara metodis mengakumulasi 360.000 saham selama tiga kuartal, dengan rata-rata sekitar $29,53 per saham. Saham akhirnya turun ke $22 sebelum pulih ke $35, lalu menetap di dekat titik masuknya. Yang membuat ini relevan bukan hanya harga masuk, tetapi perputaran operasional yang sedang berlangsung di bawah permukaan. Setelah kehilangan pangsa pasar terhadap pesaing seperti Temu, JD.com merespons dengan strategi penetapan harga agresif dan menghilangkan minimum pengantaran. Strategi ini berhasil—pendapatan Q4 dengan mudah mengalahkan ekspektasi. Festival belanja 618 perusahaan, sebuah acara mega tahunan yang setara dengan acara ritel besar global, menghasilkan sekitar $60 miliar dalam penjualan barang dagangan, menandakan keterlibatan konsumen yang kuat dan momentum pemulihan pasar.

Alibaba (BABA) mengikuti sebagai eksposur China kedua terbesarnya sebesar 8,7% dari portofolio Scion, dengan posisi $9 juta yang terdiri dari 125.000 saham. Burry masuk pada harga sekitar $80 per saham, hampir sama waktunya dengan akumulasi JD.com. Saham saat ini berada di dekat biaya rata-ratanya, menunjukkan kesabaran untuk membiarkan narasi pemulihan berjalan. Di luar perbaikan operasional, Alibaba mendapatkan manfaat dari dukungan struktural—pemerintah China secara aktif merangsang pengeluaran konsumen sambil berfungsi sebagai pembeli penyangga untuk ekuitas saat volatilitas meningkat. Dasar kebijakan ini, meskipun tidak dijamin, memberikan perlindungan downside bagi pemegang jangka panjang yang memposisikan diri untuk kebangkitan e-commerce perusahaan.

Keyakinan di Bidang Kesehatan: Angin Sektor Demografis

Selain China, kepemilikan terbesar ketiga Burry mengungkapkan keyakinan dalam tren sekuler yang berbeda. HCA Healthcare (HCA) mewakili 8,1% dari portofolionya dengan posisi $8,3 juta dalam 25.000 saham. Dia memulai posisi ini di Q4 2023 dengan harga sekitar $267 per saham. Dengan saham yang saat ini diperdagangkan di sekitar $337, dia sedang meraih keuntungan lebih dari 26%—sebuah outperformance signifikan yang mencerminkan kekuatan fundamental infrastruktur kesehatan.

Metode operator menunjukkan gambaran yang menarik. Hasil kuartal pertama menunjukkan pertumbuhan pendapatan 11% menjadi $17,3 miliar disertai ekspansi laba sebesar 22%. Admissions di fasilitas yang sama melonjak 6,2% sementara kunjungan ke ruang gawat darurat meningkat 7%. Yang paling penting, pendapatan per admission meningkat 4% dari tahun ke tahun, menunjukkan kekuatan penetapan harga dan efisiensi operasional. Kesehatan tetap merupakan layanan yang tidak bisa ditunda—layanan penting yang tidak dapat ditunda orang—menjadikannya port alami selama ketidakpastian ekonomi.

Pesan Lebih Luas: Nilai dalam Posisi Contrarian

Apa yang menghubungkan ketiga posisi ini bukanlah homogenitas sektor melainkan identifikasi peluang contrarian. Burry masuk ke ekuitas China saat sentimen sangat negatif, mengakumulasi pada valuasi yang tertekan, dan sekarang menyaksikan pemulihan operasional memvalidasi tesisnya. Dalam bidang kesehatan, dia mengenali model bisnis anti-fragile dengan angin sekuler dan keterbatasan siklus. Bersama-sama, 26% dari kepemilikannya ini mewakili taruhan terhitung pada mean reversion dan undervaluasi sekuler—playbook investasi yang telah berhasil dia jalankan selama beberapa dekade.