#BTC资金流动性 $BTC $ETH $ZEC

Kekuatan keuangan rumah tangga Jepang sedang membentuk kembali aliran modal global

Kelompok ibu rumah tangga Jepang yang mengelola aset rumah tangga senilai 14 triliun dolar telah bermain permainan yang disebut "arbitrase yen" selama 20 tahun terakhir—meminjam yen dengan suku bunga mendekati nol, lalu berinvestasi ke pasar saham dan obligasi AS. Operasi yang tampaknya biasa ini, di baliknya, telah menggerakkan puluhan triliun dolar dalam leverage modal.

Titik balik telah tiba. Federal Reserve mulai siklus penurunan suku bunga, sementara Bank of Japan mengeluarkan sinyal kenaikan suku bunga, logika inti arbitrase seketika runtuh. Biaya pinjaman tidak lagi murah, ruang imbal hasil menghilang, para investor rumah tangga Jepang menghadapi satu-satunya pilihan—menutup posisi.

Selanjutnya adalah reaksi berantai: menjual obligasi pemerintah AS, mengurangi kepemilikan saham raksasa teknologi, menukarkan dolar untuk membayar pinjaman yen. Triliunan dana mulai ditarik dari pasar AS, dan dampak dari pembalikan aliran dana sebesar ini terhadap likuiditas global sangat jelas.

Referensi sejarah jelas. Pada tahun 2022, pemerintah Jepang pernah langsung campur tangan di pasar valuta asing dengan menjual obligasi AS dalam jumlah besar. Sekarang, tindakan kolektif dari sektor swasta mungkin membawa hasil yang lebih kompleks—posisi leverage yang dibangun di atas dasar likuiditas tinggi menghadapi risiko likuidasi, dari pasar saham ke pasar obligasi hingga aset kripto, efek likuidasi berantai mungkin menyebar ke seluruh pasar.

Ketika tabungan rumah tangga beralih menjadi kekuatan penentu di pasar, siapa yang membangun posisi di atas fondasi yang rapuh, siapa yang sedang menunggu untuk dikeluarkan. Restrukturisasi modal ini baru saja dimulai.