Baru-baru ini muncul fenomena menarik di pasar keuangan: pertumbuhan PDB AS kuartal ketiga melebihi ekspektasi, yang seharusnya menjadi kabar baik, tetapi pasar saham justru tidak naik sesuai harapan dan malah menunjukkan volatilitas. Logika di baliknya sebenarnya tidak rumit—setiap kali data ekonomi membaik, pasar mulai khawatir bank sentral akan menaikkan suku bunga, sehingga kabar baik berubah menjadi berita negatif.

Lingkaran aneh "kabar baik tidak naik" ini sebenarnya bagaimana cara mengatasinya? Ada pandangan yang berpendapat bahwa kinerja ekonomi yang kuat tidak selalu memicu inflasi, kunci utamanya tetap pada arah kebijakan. Daripada memperketat kebijakan untuk menahan kenaikan pasar, lebih baik membiarkan pasar beroperasi secara normal dalam lingkungan yang membaik, kenaikan dan penurunan alami adalah yang sehat.

Dari sudut pandang kebijakan, tampaknya konsensus saat ini sedang berubah. Tekanan inflasi sebenarnya dapat secara bertahap mereda melalui penyesuaian pasar sendiri, tanpa harus bergantung pada kebijakan pengetatan yang agresif. Kenaikan suku bunga secara moderat saat diperlukan dapat diterima, tetapi tujuannya harus untuk menstabilkan ekspektasi, bukan untuk secara artifisial menekan kenaikan pasar.

Pandangan-pandangan ini tidak bisa diabaikan terhadap pengaruhnya terhadap pengambil keputusan di bank sentral yang baru. Pasar membutuhkan pengambil keputusan yang sejalan dengan pemikiran kebijakan mereka, bukan pejabat yang tetap berpegang pada pendekatan lama untuk menekan pasar. Pasar sedang menunggu paradigma kebijakan baru—yang mampu menghadapi tantangan ekonomi sekaligus tidak terlalu mengintervensi operasi normal pasar.