Buka grafik kapitalisasi pasar USDf, garis tren naik yang hampir 45 derajat cukup membuat orang berhenti sejenak. Ini bukanlah fluktuasi liar yang dikendalikan oleh emosi seperti di dunia koin, melainkan menunjukkan semacam ketenangan tingkat industri—seperti menara air pusat di sebuah gedung, yang terus-menerus menyediakan likuiditas untuk ekosistem Web3 secara keseluruhan.

Menuju akhir tahun 2025, pasar kripto sedang mengalami perpindahan likuiditas besar-besaran. Dulu, USDT dan USDC seperti uang kertas di bawah bantal—aman, tapi pada dasarnya adalah "uang yang tidak bergerak". Kemunculan USDf mengubah aturan permainan ini. Ia tidak lagi sekadar media transaksi, melainkan aset yang menghasilkan pendapatan sendiri. Ini adalah peralihan dari "dolar pasif" ke "dolar aktif".

Secara teknis, keunggulan USDf terletak pada inovasi penggunaannya terhadap "basis". Dengan memegang ETH atau BNB spot dan mengatur posisi hedge short yang seimbang, dalam kerangka delta-netral, ia secara terus-menerus menarik biaya dana seperti mesin pemanen. Selama masih ada orang yang bullish terhadap aset kripto di pasar, mesin penghasil keuntungan ini akan terus berputar. Ini adalah penerapan logika arbitrase yang sempurna di bidang stablecoin.

Berdasarkan data on-chain, ukuran USDf telah mengalami pertumbuhan yang signifikan tahun ini. Angka ini mencerminkan pengakuan pasar terhadap stablecoin yang menghasilkan pendapatan—orang mulai menyadari bahwa dolar yang tidak digunakan juga bisa menghasilkan nilai.