Prospek saham penerbangan tahun 2025 sangat cerah, lima saham maskapai berkualitas utama yang patut diperhatikan. Apakah Evergreen/Delta/瑞安 mana yang lebih layak dibeli?

Industri Penerbangan Pulih: Mengapa Sekarang Waktu yang Tepat untuk Investasi Saham Penerbangan?

Setelah mengalami kerugian sebesar 140 miliar dolar AS selama pandemi, industri penerbangan global resmi berbalik mulai 2023, memasuki siklus pemulihan laba. Menurut prediksi Asosiasi Transportasi Udara Internasional (IATA), pada 2025 jumlah penumpang penerbangan global akan melampaui level sebelum pandemi untuk pertama kalinya, dan permintaan perjalanan udara diperkirakan akan berlipat ganda hingga 2040, dari 4 miliar menjadi 8 miliar penumpang, dengan tingkat pertumbuhan tahunan 3.4%.

Ini tidak hanya menarik perhatian investor tradisional, bahkan Warren Buffett yang biasanya berhati-hati pun mengubah sikapnya. Dalam beberapa tahun terakhir, Berkshire Hathaway menempatkan posisi besar di tiga maskapai utama AS (Delta, United, American Airlines), dan institusi utama di Wall Street juga optimis, Morgan Stanley bahkan menaikkan peringkat maskapai AS dari “Hold” menjadi “Overweight”, dengan prediksi kenaikan harga saham lebih dari 35%.

Mengapa Prospek Saham Penerbangan Dipandang Positif? Tiga Faktor Utama Penggerak

1. Pemulihan Ekonomi Mendorong Kembali Permintaan Perjalanan
Pertumbuhan ekonomi global langsung mempengaruhi pendapatan yang dapat digunakan dan pengeluaran untuk wisata. Setelah pandemi, keinginan masyarakat untuk bepergian meningkat, perjalanan bisnis mulai pulih, dan struktur pendapatan maskapai sedang membaik.

2. Lingkungan Harga Minyak Rendah Mengurangi Beban Biaya Operasi
Biaya bahan bakar adalah komponen biaya terbesar maskapai. Saat ini, harga minyak internasional relatif stabil dan moderat, memberikan peluang keuntungan bagi industri penerbangan. Data historis menunjukkan bahwa saat harga minyak turun, maskapai cenderung menurunkan harga tiket untuk merangsang penumpang, sehingga meningkatkan pendapatan.

3. Biaya Pembiayaan Tinggi Meningkatkan Kualitas Keuntungan Perusahaan
Meskipun tingkat suku bunga yang tinggi meningkatkan biaya pinjaman maskapai, hal ini mendorong perusahaan untuk meningkatkan efisiensi operasional dan pengendalian biaya, sehingga perusahaan unggulan yang sehat secara keuangan dapat menonjol.

Bagaimana Klasifikasi Saham Penerbangan? BUMN vs Swasta, Masing-Masing Punya Keunggulan

Saham Penerbangan BUMN: Perusahaan penerbangan yang dikendalikan atau ditunjuk oleh pemerintah, struktur internal stabil, risiko relatif terkendali, cocok untuk investor yang mencari pendapatan stabil. Contohnya seperti EVA Air, China Eastern Airlines, China Southern Airlines, dan Cathay Pacific.

Saham Penerbangan Swasta: Dikelola oleh modal swasta, perubahan kepemilikan lebih sering terjadi, tetapi biasanya lebih lincah dalam merespons pasar. Contohnya Southwest Airlines, United Airlines di AS, serta Spring Airlines, Juneyao Airlines di China.

Empat Faktor Kunci yang Mempengaruhi Harga Saham Penerbangan

Siklus Ekonomi Global adalah variabel utama. Saat resesi, konsumen mengurangi pengeluaran tidak penting, dan perjalanan udara menjadi yang paling terdampak; saat ekonomi berkembang, pendapatan yang dapat digunakan meningkat dan konsumsi perjalanan pun meningkat.

Pergerakan Harga Minyak Internasional langsung menentukan biaya satuan maskapai. Saat harga minyak melonjak, maskapai terpaksa menaikkan harga tiket untuk menutupi biaya, yang bisa menurunkan jumlah penumpang; sebaliknya, harga minyak turun memberi keuntungan bagi perusahaan dan konsumen.

Fluktuasi Tingkat Suku Bunga mempengaruhi biaya pembiayaan maskapai. Saat suku bunga tinggi, pinjaman mahal dan membatasi ekspansi armada; saat suku bunga rendah, perusahaan lebih mudah berinvestasi dan berkembang.

Persaingan dan Biaya Tenaga Kerja juga penting. Kompetisi yang ketat, mogok buruh, kekurangan pilot, dan masalah lain terus mengancam margin keuntungan. Manajemen maskapai harus terus mencari cara baru untuk menekan biaya dan meningkatkan pendapatan.

Tiga Pilihan Utama Saham Maskapai Raksasa AS yang Layak Dipahami

Delta Air Lines (DAL) — Keunggulan dalam Segmen Perjalanan Bisnis

Fundamental: Berpusat di Atlanta, didirikan tahun 1924, lebih dari 100 tahun beroperasi, jaringan mencakup enam benua dan lebih dari 1000 destinasi. Delta unggul dalam perjalanan bisnis dan rute internasional, serta memiliki kilang minyak sendiri untuk hedging bahan bakar, sehingga mampu mengendalikan biaya.

Performa Saham: Per 13 November 2025, harga sekitar 60.48 dolar AS, kapitalisasi pasar 39.49 miliar dolar AS. Sejak awal tahun naik 69.51%, meskipun dalam sebulan terakhir turun 3.86%, tren keseluruhan tetap naik. Morgan Stanley menempatkannya sebagai pilihan utama.

Karakter Investasi: Cocok untuk investor yang bersedia menerima fluktuasi sedang dan optimistis terhadap pemulihan ekonomi, didukung oleh harapan pemulihan perjalanan bisnis.

Copa Airlines — Potensi Pertumbuhan Terbesar di Amerika Latin

Fundamental: Pemimpin industri penerbangan di Amerika Latin, beroperasi melalui merek Copa Airlines dan AeroRepública, dengan hub utama di Panama City. Dengan percepatan urbanisasi dan peningkatan pendapatan di kawasan, prospek perjalanan udara regional sangat cerah.

Kinerja: Q2 2025, laba bersih mencapai 149 juta dolar AS, naik 25% YoY; EPS 3.61 dolar; total kas dan investasi 1.4 miliar dolar, 39% dari pendapatan 12 bulan terakhir. Efisiensi operasional juga tinggi — tingkat ketepatan waktu 91.5%, tingkat keberhasilan penerbangan 99.8%, biaya operasional per unit turun 4.6% menjadi 8.5 sen dolar AS. Sepuluh tahun berturut-turut dinobatkan sebagai maskapai terbaik di Amerika Tengah dan Karibia oleh Skytrax.

Performa Pasar: Harga saham per 13 November 523 dolar AS, kapitalisasi pasar 5.23 miliar dolar AS, naik 4.28% dalam sebulan terakhir.

Alasan Investasi: Mendapat manfaat dari pertumbuhan pasar emerging, memiliki fleksibilitas keuangan yang kuat dan daya tahan terhadap risiko.

Ryanair (RYAAY) — Pemimpin Maskapai Low-Cost Eropa yang Terus Meluas

Fundamental: Grup maskapai biaya rendah terbesar di dunia, berbasis di Irlandia, dengan merek Ryanair, Buzz, dan lainnya. Didirikan sejak 1985, terkenal karena tarif rendah dan efisiensi tinggi, memiliki armada lebih dari 640 pesawat, mengoperasikan sekitar 3600 penerbangan per hari, dan melayani 207 juta penumpang per tahun.

Strategi Ekspansi: Pesan 300 pesawat Boeing 737 baru, targetkan mencapai 300 juta penumpang per tahun hingga 2034. Musim dingin 2025, menambah 3 pesawat di Milan (investasi 3.1 miliar dolar), membuka 5 rute baru dan memperbanyak 40 rute populer, dengan proyeksi penumpang tahunan mencapai 19 juta, naik 4% YoY.

Pergerakan Harga Saham: Per 13 November, harga 64.61 dolar AS, kapitalisasi pasar 34.317 miliar dolar AS, naik 43.91% dalam sebulan. Meski turun 0.49% hari itu, fondasi fundamental tetap kokoh.

Alasan Investasi: Pemulihan ekonomi Eropa mempercepat permintaan perjalanan, model biaya rendah sangat tahan siklus.

Saham Penerbangan di Taiwan: Tiga Pilihan dengan Karakteristik Unik

EVA Air (2618) — Pemimpin Bintang dengan Pengakuan Internasional

EVA Air adalah salah satu dari dua maskapai utama Taiwan, didirikan tahun 1989. Mendapat pengakuan bintang dari Skytrax, armadanya termasuk Boeing 787 Dreamliner dan A350, melayani lebih dari 60 destinasi internasional. Memberikan layanan berjenjang lengkap.

Kinerja Operasi: Q3 2025, tingkat okupansi 92.5%, rute domestik 93.5%, kapasitas rute internasional meningkat 28%. Baru menambah Boeing 787 yang sudah digunakan di rute Brisbane dan akan diperluas ke Vancouver.

Performa Pasar: Harga per 13 November 37.2 dolar Taiwan, kapitalisasi pasar 1860 miliar dolar Taiwan, diperkirakan mencapai 37.84 dolar Taiwan tahun ini.

( China Airlines (2610) — Pemimpin Tradisional dengan Strategi Gabungan Penumpang dan Barang

Maskapai tertua di Taiwan, didirikan 1959, bagian dari Star Alliance. Memiliki maskapai China Trust Airlines dan Tigerair Taiwan, lengkap dalam layanan penuh dan biaya rendah. Armada 83 pesawat (65 penumpang, 18 kargo), melayani lebih dari 1400 penerbangan per minggu.

Kinerja: Q3 2025, tingkat okupansi 86.9%, naik 4.4 poin persen dari 2019; kapasitas internasional meningkat 13% YoY. Harga saham per 13 November 28.6 dolar Taiwan, kapitalisasi pasar 1620 miliar dolar Taiwan.

) Starlux Airlines (2646) — Maskapai Baru Berlayanan Penuh dengan Pertumbuhan Tercepat

Maskapai baru Taiwan yang beroperasi sejak 2020, cepat memperluas rute Asia dan Amerika Utara.

Data Menarik: Q3 2025, tingkat okupansi 85.9%, rute domestik 86.3%, kapasitas internasional meningkat 10%. Rute Taipei-Kalifornia Ontario yang baru dibuka Juni lalu sudah terisi 80%. Pameran Paris menambah 10 pesawat A350-1000 flagship, direncanakan digunakan di rute baru. April, membuka rute Taichung-Kobe untuk memperkuat jaringan Asia Timur Laut.

Harga Saham: Per 13 November, 42.8 dolar Taiwan, kapitalisasi pasar lebih dari 950 miliar dolar Taiwan, naik sekitar 18% dari awal tahun, menjadi perwakilan pertumbuhan saham industri penerbangan.

Tantangan dan Peluang Prospek Saham Penerbangan

Struktur Biaya yang Sulit Dihilangkan Sepenuhnya
Biaya bahan bakar, tenaga kerja, dan pemeliharaan armada adalah tiga komponen utama. Jika harga minyak naik atau kekurangan tenaga kerja, laba maskapai tertekan. Ini adalah takdir industri penerbangan sebagai saham siklus ekonomi.

Tingginya Utang dan Pengeluaran Modal Ujian Ketahanan Finansial
Sebagian besar maskapai memiliki rasio utang tinggi, dan jika ekonomi memburuk atau suku bunga naik, tekanan keuangan meningkat tajam. Selama pandemi, banyak maskapai melakukan penambahan modal, yang berisiko menyebabkan dilusi saham.

Risiko Black Swan Selalu Ada
Krisis geopolitik, cuaca ekstrem, masalah pengaturan ruang udara, dan gangguan eksternal lainnya sulit diprediksi, tetapi sering menyebabkan pengurangan penerbangan dan penurunan penumpang, sehingga harga saham bergejolak tajam.

Sebaliknya, tantangan ini juga menyaring pemenang sejati. Maskapai besar yang sehat secara keuangan, memiliki kas cukup, dan efisien dalam operasinya biasanya mampu meraih keuntungan berlebih saat pemulihan ekonomi.

Saran Praktis Investasi Saham Penerbangan

Perhatikan Siklus Ekonomi
Saham penerbangan adalah investasi siklus. Titik beli terbaik biasanya saat siklus ekonomi memasuki tahap akhir dan pasar mulai mengantisipasi perbaikan. Saat itu, laba maskapai sedang membaik, tetapi harga saham belum sepenuhnya mencerminkan.

Diversifikasi di Berbagai Wilayah
Menyebar portofolio saham penerbangan di berbagai wilayah dapat mengurangi risiko pasar tunggal. Saham maskapai utama di AS, Taiwan, dan Hong Kong masing-masing punya karakteristik berbeda, dan kombinasi dapat menyeimbangkan risiko dan imbal hasil.

Prioritaskan Maskapai dengan Arus Kas Kuat
Industri penerbangan sangat kapitalistik, membutuhkan kas cukup untuk melewati masa sulit. Saat berinvestasi, fokuslah pada rasio utang, cadangan kas, dan arus kas operasional, dan utamakan perusahaan dengan ketahanan keuangan yang baik.

Perhatikan Struktur Pendapatan Non-Tiket
Maskapai modern tidak hanya mengandalkan pendapatan tiket. Biaya bagasi, upgrade kursi, program miles, pengiriman barang, dan kartu kredit kolaborasi menjadi sumber keuntungan baru, meningkatkan daya tahan perusahaan saat musim sepi.

Ringkasan Prospek Saham Penerbangan: Apakah Layak Diakumulasi 2025-2026?

Jawabannya bersyarat. Jumlah penumpang penerbangan global secara resmi melampaui level sebelum pandemi, perjalanan bisnis terus pulih, pasar emerging berkembang pesat, dan harga minyak relatif moderat, semuanya menunjuk ke arah prospek industri penerbangan yang positif. Tetapi, investor harus menyadari bahwa ini adalah saham siklus ekonomi, dan volatilitas tidak bisa dihindari.

Bagi investor yang mampu menanggung risiko sedang dan optimistis terhadap prospek ekonomi, saat ini adalah waktu yang tepat untuk mulai mengakumulasi saham penerbangan. Kuncinya adalah memilih perusahaan unggulan yang fundamentalnya kuat, efisiensi operasinya tinggi, dan arus kasnya stabil, serta melakukan diversifikasi lintas wilayah dan model (full service vs low-cost) untuk menyeimbangkan risiko. Dalam jangka panjang, potensi pertumbuhan industri penerbangan tetap layak diharapkan.