Bagaimana melindungi investasi Anda di masa inflasi: deflasi dan strategi keuangan lainnya

Ketika daya beli tergerus oleh kenaikan harga dan suku bunga melonjak, para investor menghadapi tantangan kritis: bagaimana mempertahankan profitabilitas riil dari aset mereka. Pada tahun 2022, realitas ini memberi pukulan keras ke pasar seperti pasar Spanyol, di mana inflasi mencapai 6,8% pada bulan November, memaksa pemerintah dan bank sentral untuk menerapkan kebijakan fiskal ketat yang mengubah lanskap ekonomi. Tetapi di luar perdebatan politik tentang langkah-langkah perpajakan, ada pertanyaan mendasar: Bagaimana para investor dapat menyesuaikan strategi mereka dalam konteks ini?

Memahami deflactar: alat kunci untuk membandingkan pengembalian riil

Sebelum merancang strategi investasi yang efektif, Anda perlu memahami konsep ekonomi fundamental: deflactar. Ini adalah mekanisme yang memungkinkan menormalkan data ekonomi dengan menghilangkan efek distorsi dari perubahan harga. Dengan kata lain, deflactar berfungsi untuk “mengurangi” angka nominal dan mengungkap pertumbuhan riil volume di baliknya.

Bayangkan sebuah perusahaan melaporkan pendapatan sebesar 12 juta pada tahun ini dibandingkan 10 juta tahun sebelumnya. Tampaknya, ada pertumbuhan sebesar 20%. Namun, jika harga naik 10% selama periode tersebut, pertumbuhan riil hanya sekitar 10%. Perbedaannya terletak pada fakta bahwa angka nominal mencakup efek inflasi, sementara angka deflactar menunjukkan hanya perubahan volume yang sebenarnya.

Prinsip yang sama berlaku untuk investasi Anda. Ketika mengevaluasi hasil dari sebuah saham, obligasi, atau aset lain, Anda perlu mempertimbangkan baik keuntungan nominal maupun dampak inflasi terhadap daya beli riil Anda. Pengembalian sebesar 5% mungkin terlihat menarik, tetapi jika inflasi sebesar 6,8%, secara teknis Anda kehilangan daya beli.

Deflactar IRPF: langkah fiskal untuk menjaga pendapatan riil

Seiring dengan perdebatan tentang kebijakan moneter, banyak pemerintah—termasuk komunitas otonom di Spanyol—sedang mempertimbangkan deflactar Pajak Penghasilan Orang Pribadi (IRPF). Langkah ini bertujuan menyesuaikan tarif progresif IRPF sesuai dengan inflasi, mencegah wajib pajak dengan kenaikan gaji nominal berpindah ke kategori pajak yang lebih tinggi tanpa peningkatan pendapatan riil.

Bagaimana cara kerjanya? Misalnya, gaji Anda naik 3% tetapi inflasi sebesar 6,8%. Tanpa deflactar IRPF, kenaikan nominal tersebut bisa mendorong Anda ke tarif pajak yang lebih tinggi, meningkatkan beban pajak dan semakin menggerogoti daya beli Anda. Deflactar IRPF bertujuan mencegah fenomena ini, menjaga agar tarif pajak tetap konstan dalam istilah riil.

Negara-negara seperti Prancis, Amerika Serikat, dan negara-negara Nordik menerapkan penyesuaian ini setiap tahun. Jerman melakukannya setiap dua tahun. Spanyol, secara nasional, tidak melakukan deflactor ini sejak 2008, meskipun beberapa pemerintah regional telah mengumumkan adopsinya. Jika hanya diterapkan secara otonom, efeknya akan terbatas karena struktur perpajakan ganda di negara tersebut.

Tiga strategi investasi terbukti selama inflasi dan pembatasan fiskal

Ketika menghadapi kombinasi inflasi tinggi dan suku bunga yang meningkat, pemilihan aset menjadi sangat penting. Kebijakan fiskal ketat dan deflactar IRPF mempengaruhi permintaan investasi dengan cara yang berbeda. Berikut adalah pendekatan yang paling kuat:

Komoditas sebagai perlindungan nilai

Emas secara historis menjadi alternatif defensif selama periode ketidakpastian ekonomi dan depresiasi mata uang. Ketika nilai nominal mata uang tergerus, logam mulia cenderung mengapresiasi karena tidak terkait langsung dengan kinerja ekonomi negara tertentu. Dalam jangka panjang, emas telah mempertahankan dan meningkatkan nilai riilnya, berfungsi sebagai lindung nilai terhadap inflasi. Namun, dalam jangka pendek dan menengah, volatilitasnya bisa cukup signifikan.

Saham selektif di sektor defensif

Meskipun inflasi dan suku bunga tinggi biasanya memberi tekanan negatif pada pasar saham dengan mengurangi laba perusahaan dan meningkatkan biaya pembiayaan, tahun 2022 menunjukkan bahwa diversifikasi sektoral sangat penting. Perusahaan energi mencapai pengembalian rekor sementara sektor teknologi anjlok. Investor harus fokus pada perusahaan yang memproduksi barang dan jasa dengan permintaan inelastis (kebutuhan dasar) atau yang langsung diuntungkan dari inflasi. Untuk investor dengan horizon waktu panjang dan likuiditas yang tersedia, koreksi harga selama resesi secara historis menawarkan peluang akumulasi.

Valuta asing dan kurs

Pasar valuta asing (forex) dapat menawarkan peluang selama inflasi, karena kurs bereaksi terhadap perbedaan suku bunga dan tingkat inflasi antar negara. Mata uang nasional dengan inflasi tinggi cenderung melemah terhadap mata uang negara yang lebih stabil, menciptakan peluang posisi dalam mata uang asing. Namun, forex sangat volatil dan memerlukan pengalaman tingkat lanjut, terutama karena memungkinkan operasi dengan leverage, yang memperbesar keuntungan maupun kerugian.

Dampak riil deflactar IRPF dalam pengambilan keputusan investasi Anda

Meskipun deflactar IRPF akan menghasilkan pendapatan tersedia tambahan bagi wajib pajak—mungkin beberapa ratus euro per tahun untuk penghasilan menengah—peningkatan likuiditas ini dapat merangsang permintaan investasi yang menguntungkan seperti saham atau properti. Jika langkah ini mencakup insentif khusus untuk sektor tertentu (misalnya, energi terbarukan), alokasi modal kemungkinan akan dialihkan ke segmen tersebut.

Namun, penting untuk tidak terlalu membesar-besarkan dampak makroekonomi dari langkah ini secara terpisah. Meskipun mengurangi beban pajak nominal, efeknya terhadap tingkat investasi nasional secara keseluruhan akan terbatas. Manfaat utama adalah melindungi daya beli individu, sebuah tujuan defensif lebih dari sebagai katalis pertumbuhan.

Pertimbangan akhir: membangun ketahanan dalam konteks volatilitas

Menavigasi investasi selama inflasi tinggi dan kebijakan fiskal ketat membutuhkan keseimbangan antara perlindungan dan peluang. Diversifikasi antara aset riil (komoditas, properti), memilih perusahaan yang tahan inflasi, dan memahami cara deflactar memungkinkan penilaian pengembalian riil—ini adalah pendekatan yang saling melengkapi.

Tidak ada investasi yang bebas risiko, dan dampak perubahan IRPF terhadap portofolio Anda harus dievaluasi dalam konteks keseluruhan situasi fiskal dan tujuan keuangan Anda. Yang penting adalah menyadari bahwa dalam lingkungan inflasi yang persistens, inflasi itu sendiri menjadi aset yang harus dilawan, bukan sekadar data makroekonomi yang jauh. Memahami konsep seperti deflactar dan contoh praktis bagaimana inflasi mendistorsi angka nominal—membantu Anda membuat keputusan investasi yang lebih terinformasi dan melindungi kekayaan riil Anda.