Bagaimana cara menghitung nilai nominal saham dan mengapa hal itu penting dalam aktivitas perdagangan saham Anda

Ketika memulai di dunia trading, salah satu konsep yang paling membingungkan adalah memahami perbedaan antara harga di mana saham diperdagangkan dan nilai nominalnya. Kedua istilah ini tampak sinonim, tetapi sebenarnya mewakili realitas yang sepenuhnya berbeda yang menentukan strategi investasi Anda.

Dasar-dasar: membagi kekayaan perusahaan

Nilai nominal saham adalah hasil dari membagi modal sosial sebuah perusahaan menjadi beberapa surat berharga. Perhitungannya langsung: Anda mengambil total modal sosial perusahaan dan membaginya dengan jumlah saham yang diterbitkan. Sesederhana itu.

Bayangkan kita mendirikan sebuah perusahaan dengan kekayaan sebesar 4 juta euro, dengan niat menerbitkan 50.000 saham. Bagaimana cara menghitung nilai nominal sebuah saham dalam kasus ini: 4.000.000 € ÷ 50.000 = 800 € per saham.

Operasi ini mencerminkan titik awal dari setiap nilai. Dari situ, pasar akan bereaksi dengan menaikkan atau menurunkan harga sesuai dengan permintaan, profitabilitas yang diharapkan, hasil perusahaan, dan berbagai faktor eksternal.

Kesenjangan antara teori dan kenyataan: modal sosial versus kapitalisasi pasar

Di sinilah banyak investor tersesat. Modal sosial memberi tahu Anda nilai buku perusahaan, sementara kapitalisasi pasar mencerminkan apa yang bersedia dibayar pasar untuk perusahaan tersebut.

Ambil contoh praktis: Caixabank. Entitas ini memiliki modal sosial sebesar 8.060.647.033 euro yang didistribusikan dalam 8.060.647.033 saham dengan nilai nominal 1 euro masing-masing. Namun, ketika kita melihat harga sahamnya di bursa, harga per saham sekitar 3,291 euro, yang menghasilkan kapitalisasi pasar sekitar 26,438 miliar euro.

Apakah Anda melihat perbedaannya? Modal sosial hanyalah sepertiga dari kapitalisasi pasar yang sebenarnya. Hal ini terjadi karena investor membayar berdasarkan ekspektasi masa depan, bukan hanya kekayaan saat ini.

Metodologi perhitungan langkah demi langkah

Bagaimana cara menghitung nilai nominal sebuah saham mengikuti struktur yang tidak berubah yang tercantum dalam anggaran dasar:

1. Dapatkan modal sosial perusahaan (data yang muncul di catatan perusahaan)
2. Identifikasi jumlah total saham yang beredar
3. Lakukan pembagian: Modal Sosial ÷ Total Saham = Nilai Nominal Per Unit

Hasil ini akan tetap konstan kecuali perusahaan melakukan operasi korporasi tertentu seperti penambahan modal, pengurangan nominal, atau penggabungan yang mengubah struktur penerbitan.

Contoh dari ini dapat ditemukan di Unicaja. Lembaga ini melakukan penerbitan awal sebanyak 800 juta saham dengan nilai nominal 1 euro. Kemudian, melalui penggabungan dan konversi obligasi konversi (CoCos), mereka mengubah strukturnya. Dalam operasi terbaru, mereka melakukan pengurangan modal yang menurunkan nominal dari 1 euro menjadi 0,25 euro per saham.

Membedakan antara nilai nominal, nilai riil, dan harga pasar

Meskipun nilai nominal adalah konsep yang paling mendasar, ada penilaian lain yang perlu diketahui:

Nilai nominal: Berdasarkan secara eksklusif pada modal sosial dibagi dengan saham yang diterbitkan.

Nilai riil: Dihitung menggunakan kekayaan bersih perusahaan, yang tidak hanya mencakup modal sosial tetapi juga laba atau rugi yang terakumulasi selama periode tertentu. Intinya: Kekayaan Bersih ÷ Total Saham.

Nilai pasar atau harga pasar: Adalah harga yang diperdagangkan di bursa, yang ditentukan oleh penawaran dan permintaan. Mencerminkan ekspektasi pertumbuhan, profitabilitas masa depan, konteks makroekonomi, dan persepsi risiko. Ini adalah yang akan Anda gunakan secara efektif saat beroperasi melalui platform investasi apa pun.

Sebagai contoh, Tesla saat ini diperdagangkan dengan harga yang sangat berbeda dari perhitungan nilai nominal apa pun yang mungkin dilakukan, karena investor menilai potensi pertumbuhan perusahaan di sektor kendaraan listrik.

Hipotesis pasar efisien dan kesenjangan antara harga dan nilai

Ada teori dasar dalam keuangan yang dikenal sebagai Hipotesis Pasar Efisien yang mencoba menjelaskan bagaimana harga terbentuk:

Dalam bentuk lemah, menyatakan bahwa harga tidak mengandung informasi masa lalu, sehingga analisis fundamental dapat membantu menemukan peluang.

Dalam bentuk semi-kuat, menyatakan bahwa semua informasi publik sudah tercermin dalam harga saat ini. Hanya mereka yang memiliki informasi rahasia yang dapat mendapatkan keuntungan dari pasar.

Dalam bentuk kuat, semua informasi (publik dan privat) sudah tercermin dalam kutipan, yang membuat analisis apa pun menjadi tidak berguna.

Namun, sejarah membuktikan bahwa pasar menunjukkan inefisiensi nyata. Investor seperti Warren Buffet atau Peter Lynch meraih kekayaan dengan mengidentifikasi aset yang harganya tidak mencerminkan nilai sebenarnya. Seperti yang dikatakan Quevedo: “Hanya orang bodoh yang membingungkan nilai dan harga.”

Partisipasi versus saham: apakah perhitungannya berbeda?

Metodologi perhitungan identik, dengan perbedaan konseptual. Saham berkaitan dengan perusahaan saham terbuka, sementara partisipasi berkaitan dengan perusahaan terbatas tertutup. Dalam kedua kasus, bagaimana cara menghitung nilai nominal sebuah saham (atau partisipasi) mengikuti rumus yang sama: kekayaan dibagi dengan jumlah surat berharga.

Operasi korporasi yang mengubah nilai nominal

Penawaran umum perdana (IPO) adalah skenario paling umum di mana nilai nominal menjadi relevan. Tetapi ada operasi lain yang mengubahnya:

• Penambahan modal: Meningkatkan jumlah saham, biasanya menurunkan nominal per saham jika tidak ada penambahan modal yang seimbang.
• Pengurangan modal: Mengurangi baik nominal maupun jumlah surat berharga, operasi umum untuk menutupi kerugian.
• Split: Pembagian saham yang ada menjadi beberapa surat berharga dengan nilai nominal lebih kecil.
• Penggabungan: Bisa mengubah struktur penerbitan secara total.

Saham tanpa nilai nominal: keanehan di luar Spanyol

Di yurisdiksi seperti Amerika Serikat, ada saham yang diterbitkan tanpa nilai nominal tertentu, yang hanya mewakili bagian dari kekayaan perusahaan. Di Spanyol, ini dilarang oleh legislasi yang mewajibkan anggaran dasar mencantumkan baik jumlah saham maupun nilai nominalnya.

Kesimpulan: menerapkan pengetahuan dalam operasional Anda

Memahami bagaimana cara menghitung nilai nominal sebuah saham lebih dari sekadar latihan akademik. Ini memberi Anda dasar konseptual untuk mengidentifikasi kapan sebuah nilai undervalued atau overvalued dibandingkan kekayaannya. Sementara data yang akan Anda terima saat beroperasi selalu harga pasar (karena Anda bertransaksi di pasar sekunder), pengetahuan tentang nilai nominal memungkinkan Anda membangun analisis yang lebih mendalam tentang kekuatan dan struktur modal perusahaan tempat Anda berinvestasi.