EUR/JPY di 2025: Peluang dalam Yen Saat Selisih Hasil Berkurang

Perang moneter antara Jepang dan zona euro sedang mengubah pasar valuta asing. Hingga tahun 2025, pasangan euro-yen telah mengalami volatilitas ekstrem, dengan pergerakan lebih dari delapan yen dalam waktu empat bulan saja. Dari 161,7 ¥ di awal tahun hingga titik terendah 155,6 ¥ pada 27 Februari, dan mencapai 164,2 ¥ pada 1 Mei, nilai tukar saat ini berkisar sekitar 163,4 ¥. Fluktuasi ini mencerminkan perubahan mendalam dalam dinamika suku bunga dan persepsi risiko global.

Perubahan Siklus dalam Kebijakan Moneter

Bank of Japan menandai titik balik dengan menaikkan suku referensinya dari 0,25% menjadi 0,50% pada Januari, mencapai level tertinggi sejak 2008. Langkah ini tidak dilakukan secara terisolasi. Sementara Tokyo memperketat sikapnya, Bank Sentral Eropa telah mengurangi fasilitas deposito dari 4% menjadi 2,25% melalui tiga pemotongan berturut-turut (30 Januari, 12 Maret, dan 17 April). Zona euro mendingin karena perlambatan ekonomi dan inflasi yang menurun, membenarkan pemangkasan ini. Secara bersamaan, BoJ mengantisipasi kenaikan baru menuju 0,75% di musim panas dan 1% di musim gugur.

Divergensi kebijakan ini adalah faktor struktural terpenting untuk memahami ke mana arah yen dalam jangka pendek dan menengah. Kurva imbal hasil Jepang secara jelas memperkirakan tren kenaikan suku bunga, sementara investor Eropa menghadapi dinamika yang berlawanan.

Ketika Ketakutan Menguasai: Yen Sebagai Aset Perlindungan

Bea masuk AS yang diumumkan pada Februari (tarif umum 10% atas impor dan 20% tambahan untuk barang dari UE) memicu peningkatan ketakutan terhadap risiko. Pasangan EUR/JPY jatuh ke 155,6 ¥ dalam beberapa hari. Perilaku ini bukan kebetulan. Jepang, sebagai kreditor global besar tanpa ketergantungan pada aliran modal eksternal, memberi kepercayaan di masa turbulensi. Selain itu, ada mekanisme struktural yang kuat: banyak investor membiayai dalam yen dengan biaya rendah untuk membeli aset yang lebih menguntungkan dalam mata uang lain. Ketika pasar tegang, pinjaman tersebut dilikuidasi dengan cepat, menghasilkan permintaan besar yen.

Pasar valuta asing Jepang juga yang paling likuid di Asia, memungkinkan pembelian volume besar tanpa pergerakan harga yang berlebihan. Oleh karena itu, dalam krisis geopolitik atau keuangan, yen hampir selalu menjadi tujuan pertama modal yang ketakutan.

Stimulus China dan Pemulihan Minat terhadap Risiko

Pada Mei, Beijing menyuntikkan likuiditas dengan menurunkan suku repo tujuh hari menjadi 1,40% dan meningkatkan margin cadangan yang dapat dipinjamkan bank. Stimulus ini menghidupkan kembali pasar saham Asia dan mengaktifkan kembali minat terhadap aset dengan imbal hasil lebih tinggi. Investor berhenti membeli yen secara masif, melemahkan mata uang tersebut dan memungkinkan EUR/JPY melonjak ke 164,2 ¥ pada 1 Mei. Pelajaran yang jelas: ketika ketakutan surut dan pasar mendapatkan kepercayaan, selisih imbal hasil antara euro (aset yang lebih menguntungkan) dan yen menjadi menarik kembali.

Analisis Teknis: Sinyal Keletihan dalam Kenaikan

Grafik harian menunjukkan bahwa EUR/JPY diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan utama (sekitar 161 ¥), mengonfirmasi tren kenaikan yang berlaku sejak Maret. Namun, candle terakhir menunjukkan badan yang sempit dan berkumpul dekat batas atas pita Bollinger (maksimum 164,0 ¥; rata-rata 162,5 ¥), menandakan melemahnya kekuatan pembeli.

Indeks kekuatan relatif (RSI 14 sesi) berada di 56 setelah menyentuh 67 minggu lalu. Penurunan dari level yang mendekati overbought ini, dikombinasikan dengan divergensi bearish terhadap puncak 1 Mei, menunjukkan kemungkinan koreksi jangka pendek. Kanal Bollinger telah menyempit secara signifikan sejak Maret, pola klasik yang biasanya mendahului pergerakan tajam saat rentang kembali melebar.

Support berada di 162,5 ¥ (rata-rata Bollinger), 161 ¥ (konfluensi dengan rata-rata pergerakan) dan 159,8-160 ¥ sebagai level terlemah. Resistance utama tetap di 164,2 ¥; penutupan yang jelas di atasnya akan membuka jalan menuju 166-168 ¥.

Gambaran Prediksi Akhir Tahun

Institusi keuangan menawarkan proyeksi yang beragam namun bersinergi:

Proyeksi ini mencerminkan metodologi berbeda: beberapa portal menghitung rentang bulanan tertentu, lainnya menawarkan rentang tahunan luas berdasarkan algoritma, dan beberapa menyampaikan prediksi titik penutupan tahun. Yang penting, hampir semua memperkirakan penutupan 2025 antara 160 dan 173 ¥.

Skema Dasar: EUR/JPY Dekat 162 ¥

Analisis kami menunjukkan bahwa pasangan ini akan berfluktuasi dalam rentang luas namun dengan kecenderungan menurun ringan menjelang akhir tahun. Ketika pasar bernafas tenang dan minat terhadap risiko kembali, euro seharusnya menghadapi resistansi di atas 165 ¥. Ketika muncul kejutan—data inflasi yang kuat di AS, putaran tarif baru, atau koreksi pasar saham—yen akan kembali berperan sebagai pelindung dan dapat mendorong pasangan ke zona 158-160 ¥.

Skema dasar menempatkan EUR/JPY dekat 162 ¥ saat penutupan 2025, dengan kecenderungan sedikit ke yen yang lebih kuat jika BoJ mengonfirmasi bahwa siklus kenaikannya berlanjut di 2026.

Strategi Praktis: Cara Posisi

Jangka Pendek (3-6 bulan): Pasangan ini bergerak dalam kanal 160-170 ¥ sejak awal tahun. Setiap kali mendekati 165-170 ¥, masuk akal untuk menjual euro dan membeli yen dengan target di 162 ¥ dan stop disiplin di atas 171 ¥. Hari-hari menjelang pertemuan BoJ sering menimbulkan fluktuasi cepat 1-2 yen; trader aktif dapat memanfaatkannya dengan futures atau struktur opsi.

Jangka Menengah (penutupan 2025): Proyeksi bersinergi di 160-170 ¥. Strategi berhati-hati adalah mengakumulasi yen secara bertahap, membeli setiap kali pasangan melewati 163-164 ¥, dengan rata-rata harga masuk dan mengurangi risiko. Mereka yang membutuhkan lindung nilai terhadap arus euro dapat mengatur forward atau deposito yen di dekat level saat ini; biaya akan menurun seiring penyempitan selisih suku bunga.

Pengambilan Keuntungan: Jika pasangan mendekati 160-162 ¥ setelah kenaikan BoJ yang diperkirakan di musim panas dan gugur, sebaiknya ambil sebagian keuntungan, menyisakan sebagian sebagai perlindungan terhadap turbulensi geopolitik yang secara historis menguntungkan yen.

Risiko yang Perlu Diperhatikan

Paus tak terduga dari BoJ jika inflasi Jepang menurun, lonjakan tak terduga inflasi inti Eropa yang menahan pemangkasan ECB, atau reli pasar saham yang berkelanjutan yang mengembalikan carry trade bisa mendorong pasangan ke zona atas rentang.

Putaran baru tarif antara AS dan UE akan mengaktifkan yen sebagai safe haven, menekan EUR/JPY ke 158-160 ¥. Sebaliknya, sinyal relaksasi apa pun akan memungkinkan rebound ke 167-168 ¥. Menjaga stop yang jelas dan meninjau eksposur setelah setiap pertemuan bank sentral tetap penting.

Latar Belakang Historis: Dua Dekade EUR/JPY

Sejak 1999, pasangan ini menjadi cermin kekuatan yen saat krisis dan tantangan euro. Pada 2008, yen menguat sebagai safe haven sementara euro melemah karena ketidakstabilan di zona euro. Dekade berikutnya menyaksikan apresiasi bertahap euro didorong oleh pemulihan ekonomi Eropa dan kebijakan ekspansif BoJ. Kini, dengan BoJ menaikkan suku dan ECB memangkas, pasangan ini kembali berkisar antara 160-165 ¥, mencerminkan pertarungan antara yen yang kembali berperan sebagai pelindung dan euro yang ditekan oleh perlambatan.

Kesimpulan: Perubahan Siklus adalah Nyata

Proyeksi penutupan 2025 menyatu dalam rentang 158-170 ¥, mencerminkan pasar yang akhirnya mengakui perubahan siklus moneter. Selisih imbal hasil, yang setahun lalu sekitar dua poin persentase, akan berkurang menjadi sedikit lebih dari satu, memotong insentif klasik untuk meminjam murah dalam yen dan membeli euro mahal.

Bias struktural utama telah berbalik mendukung yen untuk pertama kalinya dalam hampir dua dekade. Carry trade, strategi meminjam mata uang dengan suku rendah dan mengonversinya ke mata uang dengan hasil lebih tinggi, tidak lagi menjadi jalan satu arah. Realitas ini menunjukkan tren menurun, meskipun bertahap, untuk pasangan EUR/JPY sepanjang sisa tahun.

Dengan euro-yen masih berfluktuasi antara 160 dan 170 ¥, saat yang tepat untuk membeli yen saat rebound ke 165-170 ¥, dengan target di 160-162 ¥ dan risiko terkendali di 171 ¥. Peluang membangun posisi yen dengan ekspektasi apresiasi moderat tetap terbuka.