2025年美元走势全景解读：从历史周期看未来汇率机遇

Konsep Dasar Nilai Tukar Dolar AS

Nilai tukar dolar AS mencerminkan nilai tukar suatu mata uang terhadap dolar AS. Sebagai contoh, EUR/USD=1.04 berarti diperlukan 1.04 dolar AS untuk menukar 1 euro. Ketika rasio ini naik menjadi 1.09, menunjukkan euro menguat dan dolar melemah; jika turun menjadi 0.88, mencerminkan euro melemah dan dolar menguat.

Indeks dolar adalah alat penting untuk mengukur kekuatan dolar, yang dihitung dari bobot nilai tukar dolar terhadap euro, yen, pound Inggris, dolar Kanada, krona Swedia, dan franc Swiss. Indeks yang tinggi menunjukkan dolar relatif kuat terhadap mata uang utama ini. Perlu diingat bahwa kebijakan bank sentral bukan faktor penentu mutlak—penurunan suku bunga AS tidak selalu menyebabkan indeks dolar turun, tergantung pada langkah-langkah yang diambil negara-negara terkait.

Situasi dan Analisis Teknikal Indeks Dolar Saat Ini

Saat ini, indeks dolar berada di level terendah sejak November (sekitar 103.45), telah turun selama 5 hari perdagangan berturut-turut. Lebih penting lagi, indeks dolar telah menembus garis rata-rata bergerak sederhana 200 hari, yang secara teknikal biasanya diartikan sebagai sinyal bearish.

Data ketenagakerjaan AS yang dirilis Maret lalu tidak sesuai ekspektasi pasar, memperkuat prediksi pasar terhadap kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve berkali-kali di masa depan. Dengan meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga, imbal hasil obligasi pemerintah AS pun menurun, yang secara langsung melemahkan daya tarik dolar sebagai aset safe haven.

Arah kebijakan moneter Federal Reserve menjadi faktor utama yang mempengaruhi pergerakan dolar. Jika ekspektasi penurunan suku bunga semakin menguat, kemungkinan dolar akan semakin melemah; sebaliknya, bisa memicu rebound dolar.

Meskipun ada potensi rebound jangka pendek, tekanan penurunan secara keseluruhan tetap menekan dolar. Jika Federal Reserve melakukan penurunan suku bunga secara signifikan dan data ekonomi tetap lemah, peluang dolar terus menurun hingga 2025 akan meningkat. Berdasarkan analisis teknikal, faktor makroekonomi, dan ekspektasi pasar, indeks dolar diperkirakan akan mengalami tekanan jangka panjang di tahun 2025, terutama di tengah kondisi oversold dan ekspektasi penurunan suku bunga yang saling memperkuat. Dalam jangka pendek, rebound teknikal mungkin terjadi, tetapi jika Federal Reserve tetap menjaga kebijakan longgar dan data ekonomi tetap lemah, indeks dolar berpotensi menguji level support di bawah 102.00.

Siklus Sejarah 50 Tahun Dolar AS: 8 Tahap Kunci

Sejak runtuhnya sistem Bretton Woods tahun 1971, indeks dolar telah mengalami 8 siklus lengkap:

Tahap Pertama (1971-1980): Masa Resesi
Pemerintah Nixon mengumumkan berakhirnya standar emas, dolar melepas kaitannya dengan emas dan mengambang bebas. Krisis minyak kemudian mendorong inflasi tinggi, dan indeks dolar menurun di bawah 90.

Tahap Kedua (1980-1985): Masa Pemulihan
Mantan Ketua Fed Paul Volcker menerapkan kebijakan agresif, menaikkan suku bunga federal fund hingga 20%, kemudian mempertahankan di kisaran 8-10%. Kebijakan kenaikan suku bunga ini mendukung penguatan dolar, mencapai puncaknya pada 1985.

Tahap Ketiga (1985-1995): Resesi Kembali
Defisit anggaran dan defisit perdagangan AS bersamaan (“double deficit”), menyebabkan pasar dolar memasuki tren bearish selama 10 tahun.

Tahap Keempat (1995-2002): Era Kekuatan Internet
Selama masa Clinton menjabat, AS memasuki masa kejayaan internet, industri baru mendorong pertumbuhan ekonomi, dan banyak dana mengalir kembali ke AS, sehingga indeks dolar sempat mencapai 120.

Tahap Kelima (2002-2010): Krisis dan Penurunan
Ledakan gelembung internet pecah, disusul serangan 911 dan kebijakan pelonggaran kuantitatif jangka panjang, serta krisis keuangan global 2008, menyebabkan indeks dolar jatuh ke level terendah sekitar 60.

Tahap Keenam (2011-2020 awal): Rebound Relatif
Krisis utang Eropa, krisis pasar saham China, dan stabilitas ekonomi AS mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga Fed, sehingga indeks dolar seharusnya menguat.

Tahap Ketujuh (2020-2022 awal): Depresiasi di Tengah Pandemi
Pandemi COVID-19 memaksa AS menurunkan suku bunga acuan ke 0%, dan kebijakan stimulus besar-besaran memicu inflasi tinggi, menyebabkan indeks dolar jatuh tajam.

Tahap Kedelapan (2022 awal-2024 akhir): Kenaikan Suku Bunga Ekstrem dan Perang Inflasi
Untuk mengendalikan inflasi yang tak terkendali, Fed melakukan kenaikan suku bunga terbesar dalam 25 tahun, mencapai level tertinggi sepanjang masa, dan memulai pengurangan neraca (QT). Meski berhasil menekan inflasi, kepercayaan terhadap dolar kembali terguncang.

Prediksi Pergerakan Nilai Tukar Utama Mata Uang pada 2025

( EUR/USD：Euro diperkirakan akan terus menguat

Pergerakan EUR/USD berlawanan dengan indeks dolar. Pelemahan dolar dan tren kebijakan ECB yang membaik, ditambah ekspektasi ekonomi yang berbeda, menciptakan kondisi untuk euro menguat. Jika ekspektasi penurunan suku bunga Fed dan perlambatan ekonomi AS benar-benar terealisasi, sementara ekonomi Eropa tetap membaik, EUR/USD berpotensi terus menguat.

Data terbaru menunjukkan EUR/USD sudah naik ke 1.0835, menunjukkan tren kenaikan yang stabil. Jika level ini dipertahankan, euro kemungkinan akan terus mendekati 1.0900 dan level psikologis penting lainnya. Dari sudut pandang teknikal, high sebelumnya dan garis tren bisa menjadi support kuat, sementara 1.0900 adalah resistance utama. Jika resistance ini ditembus, potensi kenaikan lebih tinggi akan terbuka.

) GBP/USD：Pound Inggris berpotensi tetap sideways dan menguat

Ekonomi Inggris dan AS sangat terkait, dan pergerakan GBP/USD mirip dengan EUR/USD. Pasar umumnya memperkirakan Bank of England akan lebih lambat dalam menurunkan suku bunga dibanding Fed, memberi keunggulan relatif pada pound. Jika BoE berhati-hati dalam menurunkan suku bunga, GBP/USD akan tampil lebih kuat terhadap dolar.

Dengan sinyal teknikal positif, diperkirakan GBP/USD berpeluang besar tetap sideways dan menguat dalam kisaran 1.25-1.35. Perbedaan kebijakan dan sentimen safe haven akan menjadi faktor utama. Jika ketegangan ekonomi dan kebijakan semakin berbeda, ada peluang menembus ke atas 1.40, tetapi risiko koreksi akibat risiko geopolitik dan likuiditas pasar harus diwaspadai.

USD/CNH：Grafik pergerakan USD terhadap RMB terus diperbarui

Performa USD terhadap RMB dipengaruhi oleh faktor permintaan dan penawaran, serta kebijakan ekonomi kedua negara. Jika Fed tetap menaikkan suku bunga dan ekonomi China melambat, RMB akan menghadapi tekanan lebih lanjut, yang berpotensi mendorong naik USD/CNH.

Kebijakan dan intervensi Bank Rakyat China sangat berpengaruh terhadap tren jangka panjang nilai tukar RMB. Semakin besar intervensi, semakin besar pula pembatasan terhadap pergerakan dolar. Dari sudut teknikal, kemungkinan konsolidasi di kisaran 7.2300–7.2600 akan berlanjut, dan kekurangan momentum untuk breakout ke atas dalam waktu dekat. Investor harus memperhatikan arah breakout dari kisaran ini, karena jika terjadi, akan membuka peluang trading baru.

Jika dolar menembus 7.2260 dan indikator RSI menunjukkan oversold atau sinyal rebound, ini bisa menjadi titik masuk yang baik untuk posisi long jangka pendek.

USD/JPY：USD terhadap Yen diperkirakan akan turun

USD/JPY adalah salah satu pasangan mata uang dengan likuiditas tertinggi di dunia, dengan dolar sebagai mata uang cadangan utama dan yen di posisi keempat. Upah pokok bulan Januari di Jepang naik 3.1% YoY, tertinggi dalam 32 tahun, mencerminkan kemungkinan Jepang mulai keluar dari masa deflasi dan upah rendah yang berkepanjangan. Tekanan inflasi dari kenaikan upah ini bisa mendorong Bank of Japan menyesuaikan kebijakan suku bunga untuk mengatasi kekhawatiran depresiasi yen.

Diperkirakan, USD/JPY akan menunjukkan tren turun di tahun 2025. Ekspektasi penurunan suku bunga Fed dan pemulihan ekonomi Jepang akan menjadi pendorong utama. Secara teknikal, jika USD/JPY menembus 146.90, kemungkinan akan terus turun ke level terendah berikutnya; untuk membalik tren turun, harus menembus resistance di 150.0.

AUD/USD：Dolar Australia didukung data ekonomi

PDB kuartal keempat Australia tumbuh 0.6% QoQ dan 1.3% YoY, keduanya melampaui ekspektasi. Surplus perdagangan Januari membesar menjadi 562 miliar, menunjukkan data yang positif dan mendukung pergerakan AUD.

Reserve Bank of Australia (RBA) bersikap hati-hati, menunjukkan ruang penurunan suku bunga terbatas di masa depan. Ini berarti Australia mungkin akan menjaga kebijakan yang lebih positif dibanding ekonomi maju lainnya, memberikan sentimen positif bagi AUD. Meski data ekonomi Australia mendukung, kebijakan suku bunga AS dan ketidakpastian global tetap harus diperhatikan. Jika Fed melanjutkan kebijakan longgar di 2025, pelemahan dolar akan membantu penguatan AUD/USD.